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塑料期现市场报告总结（2024年5月21日）

一、主要结论

1. **综合判断：**塑料市场呈现弱震荡下行态势。供应端重启开工带来支撑，但整体开工率仍偏低；需求端环比走弱明显，但政策预期及数据边际改善可能对后期行情形成一定支撑。

2. **基本面向好预期：**制造业PMI仍处扩张区间，房地产政策持续发力，超长期国债利好市场信心，需求短期或迎来回暖窗口。

3. **重点提醒：**下游抵触高价原料的心态仍存，需关注终端采购情绪转化；原油止跌企稳、估值修复需谨慎看待。

二、重点摘要

1. 基本面跟踪

• 新闻点：浙江石化、神华包头等装置开启复产，开工率环比提升约1个百分点至偏低水平。部分生产线即将检修，未来供应变动压力存在。
• 去库加速：五一累库后震荡回落，库存降至88万吨，对比去年同期仍有高基点（75万吨），需观察节后累库趋势。当前库存利率约为93万吨。

2. 需求端表现

• 下游整体开工下降0.29%至约43.44%，农膜订单延续淡季回落状态。
• 居间市场订单偏弱，制造业订单恢复尚需时间周期。

3. 原油与估值

• 原油震荡于83美元/桶区间，成本支撑力度中性。
• 塑料估值仍处于低位区间，但部分环节因价格敏感度位于低位，价格推动减慢。

4. 期现价格与持仓

• 期货主力合约2409减仓震荡，成交价区间8550-8658元/吨，收盘8579元/吨，跌0.67%。
• 聚乙烯现货市场多空博弈剧烈，个别厂家指引高位成交亏损略有放缓。

三、风险提示

• 下游抵触高价原料的风险依然存在，行情向上突破需放量确认。
• 聚合装置复产叠加备货旺季收尾，库存变化是影响期货价格走强的核心变量。
• 若原油未能有效站稳，可能抑制乙烯及塑料成本推动格局。

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