20160927-兴业证券-交通运输行业跟踪报告_货车新标及超载超限整治_对陆运业短空长多_13页_830kb

文档内容总结

核心内容

本报告分析了2016年9月货车新国标（GB1589-2016）及《超限运输车辆行驶公路管理规定》修订实施后，对公路运输行业带来的影响。重点阐述了政策变化对行业规范、运力格局及投资策略的影响，并推荐了相关投资标的。

主要观点

• 政策背景：货车新国标与超限管理新规的出台，标志着公路货运管理进入规范化、标准化阶段，同时配合大规模联合治超行动，整治重点包括超限超载及不合规车辆运输车。
• 政策影响：新规的实施将推动行业整合，提升市场公平性，有利于大型物流企业的发展，但短期内可能造成运力供给收缩，导致运价上涨和运输成本提升。
• 投资策略：政策利好重卡行业、多式联运企业、规模化公路运输企业及物流园区等，建议关注相关标的的市场表现。

关键信息

一、货车新国标与超限管理新规

• 实施时间：货车新国标于2016年7月26日发布并实施，超限管理新规于2016年9月21日正式实施。
• 主要变化：
  • 总质量限值：6轴车限重49吨，双导6X2、后提升6X2牵引车组成的6轴列车总重限值为46吨。
  • 外廓尺寸：车宽由2.5米调整为2.55米（冷藏车2.6米），车长为18.1米，车高为4米。
  • 新增车型分类：新增中置轴车型，总长限值为20米，用于车辆运输的列车限长可达到22米。
  • 空气悬架政策：三轴及四轴车辆加装空气悬架后，总重限值可增加1吨。
• 治理重点：
  • 超限超载：实施“一超四罚”机制，对超限超载车辆进行严格处罚。
  • 车辆运输车：双排车全面禁止通行，不合规单排车设置2年过渡期，中置轴挂车有望成为主流。

二、短期与长期影响分析

• 短期影响：
  • 运力供给收缩，导致运价上涨，公路运输成本显著上升。
  • 部分不合规车辆无法上路，造成短期运力紧张。
  • 部分地区运价涨幅超过30%，小型物流企业可能面临淘汰压力。
  • 公路运价上涨将促进铁路、水运等多式联运方式的发展。
• 长期影响：
  • 行业利润水平影响有限，反而可能因不合规运力退出而提升。
  • 行业将向规范化、集约化方向发展，有利于大型零担企业及规模化物流企业。
  • 政策有助于提升运输安全性，优化市场环境。

三、投资策略与推荐标的

• 重卡行业：新规将加速淘汰不合规车型，促进更新需求，提升行业景气度。
• 多式联运企业：公路成本上升，铁路、水运优势凸显，利好多式联运。
  • 推荐标的：大秦铁路、铁龙物流、安通控股（ST黑化）。
• 规模化公路运输企业：规范运营能力更强，可受益于行业整合。
  • 推荐标的：德邦物流、华鹏飞。
• 物流园区与平台型企业：运输效率提升需求增强，利好集约化运输体系。
  • 推荐标的：传化股份。

结论

本次政策变动对公路运输行业带来短期冲击，但有利于行业的长期健康发展。政策推动了行业规范化和集约化，为大型正规物流企业及多式联运企业创造了发展机遇。建议投资者关注相关标的的市场表现及政策带来的长期利好。