20160927-广发证券-汽车及汽车零部件行业_超载超限认定标准统一对重卡行业影响跟踪_11页_852kb

汽车及汽车零部件行业总结

核心内容

本报告主要分析了公路货车超限超载认定标准统一对重卡行业的影响，结合政策背景、市场变化、行业趋势及投资建议，全面评估了该政策对重卡行业带来的短期和长期影响。

主要观点

1. 政策背景与实施情况

• 政策发布：2016年8月18日，五部委联合发布《关于进一步做好货车非法改装和超限超载治理工作的意见》，旨在统一超限超载认定标准，强化监管，提升公路运输安全。
• 实施时间：政策于2016年9月21日正式实施。
• 实施范围：目前已有云南、山西、陕西、重庆等省份严格实施，部分省市如山东、河北、安徽、辽宁等也在省内差异化实施。

2. 对重卡行业的影响

• 双排车禁运：自2016年9月21日起，所有超宽的双排车辆被禁止上路，约占轿运车总量的60%。
• 运力下降：双排轿运车在改装为单排长车后，单车承载量由约16辆下降至12辆，运力下降约25%。
• 新增需求：运力下降将催生约0.5-1万辆新增轿运车需求，预计在2016年第四季度完全释放。
• 销量弹性：若第四季度重卡销量完全释放，预计单月销量将有3%-7%的弹性，基于去年第四季度月均4.7万辆销量估算。

3. 长期影响

• 运力下降与行业升级：物流车单车运力下降10%（实际可能更高），预计需35万辆重卡来弥补运力缺口。
• 行业产值提升：若重卡单价向欧美靠拢，即使销量维持在2015年水平（约55万辆），行业产值仍有望创历史新高。

关键信息

政策内容要点

• 统一认定标准：依据《汽车、挂车及汽车列车外廓尺寸、轴荷及质量限值》（GB1589）规定，取消“车货总重超过55吨、平均轴载超过10吨”等旧标准。
• 严格执法：实施“一超四罚”机制，对违法超限超载行为进行多维度处罚。
• 源头治理：加强对矿山、港口、物流园区等重点货运源头的监管，防止超限超载车辆上路。
• 联合执法：交通运输和公安部门开展联合执法，依托超限检测站进行路面检查和处罚。
• 技术监管：推广使用称重设备、视频监控等手段，探索对三轴及以上货车安装限载装置，2019年底前全面实行实时动态监管。

投资建议

• 推荐公司：中国重汽、威孚高科（重卡行业龙头）。
• 建议关注：福田汽车、潍柴动力（低PB，潜在投资价值）。
• 行业评级：买入。
• 投资逻辑：政策推动行业规范化，重卡销量有望在四季度迎来反弹，长期行业升级趋势明显，有望提升整体产值。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济景气度低于预期，可能影响重卡需求。
• 政策执行风险：法规监管力度若不足，可能导致政策效果不达预期。

附录信息

• 专项行动时间：2016年8月18日至2017年8月31日。
• 工作阶段：
  • 动员部署阶段（2016年8月18日-9月20日）。
  • 重点整治阶段（2016年9月21日-2017年7月31日）。
  • 总结完善阶段（2017年8月1日-8月31日）。

投资评级说明

公司投资评级说明

联系方式

附：相关研究

结论

重卡行业在政策推动下，正迎来规范化与升级的契机。短期内，政策实施将提升行业运营效率，增加销量弹性；长期来看，行业将加速向高效、环保、标准化方向发展，带动整体产值提升。