锂电池行业月报：销量环比大增，政策持续偏暖可关注-20200413-中原证券-22页_1mb

锂电池行业月报总结

核心内容概述

本报告分析了2020年3月及4月初锂电池行业及新能源汽车市场的表现，包括行业指数、销量数据、原材料价格波动及政策动态。同时，报告指出尽管短期内市场受到政策和疫情双重影响，但中长期来看，新能源汽车行业发展前景良好，建议围绕细分领域核心企业及特斯拉供应链布局。

主要观点

• 行业表现：

  • 2020年3月，锂电池板块指数下跌17.80%，新能源汽车指数下跌10.96%，而同期沪深300指数下跌9.42%，锂电池板块显著跑输。
  • 3月新能源汽车销量为5.30万辆，同比下降57.81%，但环比增长310.60%。销量连续九个月同比下滑，主要受补贴政策影响。

• 行业价格跟踪：

  • 上游原材料价格总体承压，电池级碳酸锂价格下跌5.03%，氢氧化锂价格回落0.43%，电解钴价格下跌8.58%，六氟磷酸锂价格下跌5.88%。
  • 随着行业产能释放和技术进步，部分原材料价格已接近底部，预计短期窄幅波动。

• 动力电池装机情况：

  • 2020年2月动力电池装机量为0.598GWh，同比大幅下降73.41%。
  • 乘用车装机占比高达87.39%，三元材料仍为主要应用，占比约87.14%。
  • 宁德时代、松下和比亚迪在2月动力电池出货量排名前三。

• 政策与市场动态：

  • 新能源汽车相关政策持续偏暖，如补贴政策延长、充电桩建设、充电设施互联互通等。
  • 全球新能源乘用车市场渗透率提升，特斯拉Model 3和Model Y销量增长，但受疫情影响，部分欧洲工厂暂停生产。

• 公司要闻：

  • 多家锂电企业发布业绩预告，部分企业因疫情导致一季度业绩下滑，但也有企业因业务拓展和政策支持实现业绩增长。
  • 比亚迪推出“刀片电池”，提升安全性和续航里程，成为其旗舰车型的重要配置。
  • 部分企业获得政府补贴，但不具备持续性。

关键信息

行业数据

原材料价格

政策与市场动态

• 国内政策：

  • 工信部发布多项政策，包括新能源汽车推广、充电设施互联互通、电池材料生产等。
  • 国务院决定延长新能源汽车购置补贴和免征车辆购置税政策。
  • 北京、广州等地出台促进新能源汽车消费政策，增加购车补贴、放宽限购等。

• 全球政策：

  • 欧洲多国因疫情暂停生产，影响超过111万员工及123万辆产量。
  • 韩国LG化学和三星SDI关停美国电池工厂。
  • 特斯拉宣布提高上海工厂产能，计划2020年总产量达17万辆。

• 企业动态：

  • 比亚迪发布“刀片电池”，提升安全性能和续航里程。
  • 恒大健康、合纵科技、星源材质等企业发布业绩预告，部分因疫情导致业绩下滑，部分因业务拓展实现增长。
  • 特斯拉与多家企业签订战略合作协议，推动电池技术及供应链布局。

投资评级及建议

• 投资评级：

  • 维持锂电池行业“同步大市”投资评级。
  • 建议重点关注上游关键材料及锂电池领域龙头企业，如宁德时代、当升科技、新宙邦、亿纬锂能、赣锋锂业、天齐锂业、恩捷股份、星源材质等。

• 投资主线：

  • 聚焦细分领域核心企业。
  • 布局特斯拉供应链。
  • 关注新能源汽车行业发展前景及政策支持。

风险提示

• 行业政策执行力度不及预期。
• 细分领域价格大幅波动。
• 新能源汽车销量不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 盐湖提锂进展超预期，可能对碳酸锂价格产生影响。

总结

2020年3月，锂电池行业整体表现不佳，板块指数显著跑输沪深300指数。新能源汽车销量虽环比增长，但同比持续下滑，主要受补贴政策影响。原材料价格总体承压，预计短期窄幅波动。政策层面持续偏暖，新能源汽车行业有望长期发展。建议围绕核心企业及特斯拉供应链布局，关注行业估值与政策导向。