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宝城期货煤焦早报（2024年9月26日）摘要

品种观点

• 焦煤：短期和中期均呈现震荡，日内偏强震荡。核心逻辑包括：
  1. 政策提振：央行降准降息、降低存量房贷利率，宏观情绪好转，推动焦煤低位反弹。
  2. 供需边际改善：蒙煤进口受国内煤市低迷影响，上游流拍增多；下游钢厂、焦化厂亏损收窄，需求小幅回升。
  3. 基本面支撑有限：进口蒙煤通关量下滑，但澳煤仍有价格优势；现货市场国产炼焦煤价格企稳，部分煤种小幅探涨。
• 焦炭：短期和中期震荡，日内偏强震荡。核心逻辑包括：
  1. 政策与需求驱动：焦炭第二轮提涨落地，市场情绪好转；金九银十旺季需求需验证。
  2. 现货与产量变化：焦企日均产量环比下降，但钢厂复产逐步推进；进口方面暂无显著压力。

关键动态

• 宏观宽松：政策（降准、降息等）提振宏观情绪，带动期货市场反弹。
• 供需变化：焦煤进口蒙煤通关量回落，焦炭提涨落地但实际产量仍未显著改善。
• 数据复盘：
  • 焦化厂焦炭日均产量环比下降0.16万吨，全样本焦化厂焦炭日均产量1098万吨。
  • 全国247家钢厂铁水日均产量环比增0.45万吨至22383万吨。

展望

短期市场情绪受政策与需求改善预期支撑，但基本面仍承压。后续走势关键取决于旺季需求实际表现及政策力度，需持续跟踪进口煤炭动态和钢厂复产进展。

（注：本文仅作内容摘要，仅供参考，不构成投资建议。）