20230905-东吴证券-泰坦科技-688133.SH-2023年半年报点评_业绩短期承压_耗用品与科研市场恢复良好_3页_450kb

泰坦科技2023年半年报点评总结

业绩概况： 泰坦科技2023年上半年实现营收13.28亿元，同比增长1264%，归母净利润5046万元，同比增长2447%。第二季度毛利率提升28.9个百分点，主要得益于高毛利日常耗用品的快速 Growth。

产品线分析： 产品线中，生产相关特种化学品营收和仪器销售分别增长0.12%和下降64.9%，拉低整体 毛利率。但日常耗用品（科研试剂和耗材）增长显著，分别增长3090%和1798%，成为 主要增长点。

市场与客户动态： 高校及科研院所客户营收恢复增长，业务占比回升；企业端客户占比领先，重点聚焦生物医药和新材料领域。区域分布扩展至全国，华东、华北、华南和西南地区表现积极。

研发与投入： 2023年上半年研发费用同比增长40.19%，费用率提升至5.55%，自主品牌影响力强，预计未来占比提升。

财务预测： 调整后的2023-2025年营收预测分别为31.30亿元、40.72亿元、51.71亿元；净利润预测为17.2亿元、27.3亿元、36.9亿元。维持“买入”评级，当前PE分别为41倍、26倍、19倍。

风险提示： 包括国产替代不及预期、经营现金流风险和市场竞争加剧等。