> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国新国证期货早报总结（2026年4月20日） ## 核心内容概述 2026年4月17日，A股三大指数走势分化，沪指微跌，深证成指和创业板指上涨，市场整体呈现结构性行情。沪深京三市成交额显著放大，显示市场活跃度有所提升。各商品期货品种表现各异，整体呈现震荡格局，部分品种受供需变化和外部因素影响出现波动。 --- ## 主要品种观点分析 ### 【股指期货】 - **市场表现**：A股三大指数走势分化，沪指微跌0.1%，深证成指涨0.6%，创业板指涨1.43%。 - **成交情况**：沪深京三市成交额达24531亿元，较前一日增加980亿元。 - **指数走势**：沪深300指数震荡整理，收盘4728.67点，环比下跌7.97点。 ### 【焦炭 焦煤】 - **焦炭**： - 期货价格震荡整理，收盘1744.1元，环比下跌3.2%。 - 现货价格稳定，日照港准一级冶金焦平仓价报1520元/吨。 - 焦企开工负荷上调，钢厂补库需求稳定，市场稳中偏强。 - 化工焦供应高位，下游支撑较强。 - **焦煤**： - 期货价格区间震荡，收盘1182.8元，环比下跌0.3%。 - 现货价格唐山蒙5#精煤报1410元/吨，折盘面1325元/吨。 - 蒙煤通关维持高位，山西煤价止跌企稳，部分反弹。 - 需求支撑有限，港口库存累库，市场成交一般。 ### 【郑糖】 - **市场表现**：受美糖下跌及原油价格回落影响，郑糖2609合约夜盘震荡下行。 - **库存情况**：近月白糖合约交割量创近50万吨新高。 - **外部影响**：投机客增持ICE原糖期货及期权净空头头寸，显示市场看空情绪。 ### 【胶】 - **市场表现**：沪胶止稳小幅反弹，夜盘震荡。 - **库存数据**：上海期货交易所天然橡胶库存小幅下降，期货仓单亦减少。 - **20号胶**：库存环比下降807吨，期货仓单同步减少。 ### 【沪铜】 - **价格走势**：沪铜主力合约震荡整理，收盘102290元/吨。 - **市场情绪**：资金获利了结意愿增强，现货升水维持90元左右。 - **基本面支撑**：国内库存持续去化，TC粗炼费下滑，铜矿供应偏紧。 - **关注因素**：美联储政策预期、国内宏观数据、冶炼厂开工率及库存变化。 ### 【原木】 - **价格表现**：原木2605主力合约震荡，收盘820元/方，日减仓1191手。 - **现货报价**：山东、江苏地区辐射松原木现货价格分别为820元/方和790元/方，较昨日持平。 - **进口数据**：1-3月原木进口量同比减少12.8%，后续需关注现货价格、进口数据、航运费用及宏观预期。 ### 【铁矿石】 - **价格走势**：铁矿石2609合约震荡收涨0.39%，收盘778.5元。 - **供需情况**：铁矿发运环比增加，到港量回落，港口库存小幅下降。 - **铁水产量**：持续回升但增速放缓，钢厂复产接近尾声，需求空间有限。 ### 【沥青】 - **价格走势**：沥青2606合约震荡收涨0.96%，收盘4099元。 - **供需状态**：炼厂产能利用率下降，供应低位，市场刚需恢复缓慢。 - **市场情绪**：交投偏淡，供需驱动有限，短期价格震荡运行。 ### 【棉花】 - **价格表现**：郑棉主力合约收盘15905元/吨。 - **库存变化**：棉花库存减少25张，新疆现货交投冷热不均，纺企补库意愿增强。 ### 【钢材】 - **需求情况**：制造业需求增速放缓，汽车、家电等下游用钢需求平淡，制约板材需求回升。 - **成本支撑**：地缘冲突导致能源及原材料价格阶段性支撑。 - **价格预期**：短期成材需求未见明显见顶，价格或维持窄幅震荡。 ### 【氧化铝】 - **供需状态**：铝土矿港口库存小幅回升，价格坚挺；氧化铝厂运行产能高位，开工良好。 - **进口情况**：海外供给过剩，进口报价偏低，进口窗口开启。 - **库存变化**：社会库存累积，基本面呈现供给偏多、需求稳中略增的格局。 ### 【沪铝】 - **供给端**：氧化铝价格回落至低位，电解铝厂逢低补库，运行产能接近上限。 - **需求端**：海外地缘冲突导致铝厂停产，国际原铝供给缺口扩大，国内铝价跟涨。 - **市场影响**：高铝价压制下游加工企业采购意愿，社会库存小幅积累。 - **价格预期**：基本面处于供给充足、需求暂稳的阶段。 --- ## 关键信息汇总 | 品种 | 价格趋势 | 主要影响因素 | |------------|----------------|----------------------------------| | 股指期货 | 震荡整理 | 成交额放大、指数分化 | | 焦炭 | 环比下跌3.2% | 焦企开工、钢厂补库、港口库存累库 | | 焦煤 | 环比下跌0.3% | 蒙煤通关、山西煤价反弹、需求支撑不足 | | 郑糖 | 震荡下行 | 美糖下跌、原油回落、投机客净空头增加 | | 沪胶 | 小幅反弹 | 供应下降、库存减少 | | 沪铜 | 震荡整理 | 成本支撑、现货升水、宏观政策关注 | | 原木 | 震荡运行 | 进口量下降、现货价格稳定 | | 铁矿石 | 环比上涨0.39% | 发运增加、到港减少、铁水产量回升 | | 沥青 | 环比上涨0.96% | 供应低位、需求恢复缓慢 | | 棉花 | 稳中有升 | 新疆现货交投活跃、库存减少 | | 钢材 | 窄幅震荡 | 成本支撑、下游需求疲软 | | 氧化铝 | 稳中偏弱 | 供给偏多、需求稳增、库存累积 | | 沪铝 | 稳中偏强 | 氧化铝价格回落、海外供给缺口扩大 | --- ## 总结 整体来看，4月17日市场情绪偏谨慎，多数商品期货呈现震荡走势。股指分化，A股结构性行情明显；焦炭、焦煤价格承压，但市场支撑尚存；郑糖、沪胶受外部因素影响走低；沪铜受成本支撑维持高位；原木、铁矿石、沥青等品种则因供需变化和库存调整出现小幅波动。钢材、氧化铝、沪铝等品种受成本端支撑，但需求端受限，价格走势趋于平稳。市场需关注后续政策动向、库存变化及国际形势对价格的影响。