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国新国证期货早报总结（2026年4月20日）

核心内容概述

2026年4月17日，A股三大指数走势分化，沪指微跌，深证成指和创业板指上涨，市场整体呈现结构性行情。沪深京三市成交额显著放大，显示市场活跃度有所提升。各商品期货品种表现各异，整体呈现震荡格局，部分品种受供需变化和外部因素影响出现波动。

主要品种观点分析

【股指期货】

• 市场表现：A股三大指数走势分化，沪指微跌0.1%，深证成指涨0.6%，创业板指涨1.43%。
• 成交情况：沪深京三市成交额达24531亿元，较前一日增加980亿元。
• 指数走势：沪深300指数震荡整理，收盘4728.67点，环比下跌7.97点。

【焦炭 焦煤】

• 焦炭：

  • 期货价格震荡整理，收盘1744.1元，环比下跌3.2%。
  • 现货价格稳定，日照港准一级冶金焦平仓价报1520元/吨。
  • 焦企开工负荷上调，钢厂补库需求稳定，市场稳中偏强。
  • 化工焦供应高位，下游支撑较强。

• 焦煤：

  • 期货价格区间震荡，收盘1182.8元，环比下跌0.3%。
  • 现货价格唐山蒙5#精煤报1410元/吨，折盘面1325元/吨。
  • 蒙煤通关维持高位，山西煤价止跌企稳，部分反弹。
  • 需求支撑有限，港口库存累库，市场成交一般。

【郑糖】

• 市场表现：受美糖下跌及原油价格回落影响，郑糖2609合约夜盘震荡下行。
• 库存情况：近月白糖合约交割量创近50万吨新高。
• 外部影响：投机客增持ICE原糖期货及期权净空头头寸，显示市场看空情绪。

【胶】

• 市场表现：沪胶止稳小幅反弹，夜盘震荡。
• 库存数据：上海期货交易所天然橡胶库存小幅下降，期货仓单亦减少。
• 20号胶：库存环比下降807吨，期货仓单同步减少。

【沪铜】

• 价格走势：沪铜主力合约震荡整理，收盘102290元/吨。
• 市场情绪：资金获利了结意愿增强，现货升水维持90元左右。
• 基本面支撑：国内库存持续去化，TC粗炼费下滑，铜矿供应偏紧。
• 关注因素：美联储政策预期、国内宏观数据、冶炼厂开工率及库存变化。

【原木】

• 价格表现：原木2605主力合约震荡，收盘820元/方，日减仓1191手。
• 现货报价：山东、江苏地区辐射松原木现货价格分别为820元/方和790元/方，较昨日持平。
• 进口数据：1-3月原木进口量同比减少12.8%，后续需关注现货价格、进口数据、航运费用及宏观预期。

【铁矿石】

• 价格走势：铁矿石2609合约震荡收涨0.39%，收盘778.5元。
• 供需情况：铁矿发运环比增加，到港量回落，港口库存小幅下降。
• 铁水产量：持续回升但增速放缓，钢厂复产接近尾声，需求空间有限。

【沥青】

• 价格走势：沥青2606合约震荡收涨0.96%，收盘4099元。
• 供需状态：炼厂产能利用率下降，供应低位，市场刚需恢复缓慢。
• 市场情绪：交投偏淡，供需驱动有限，短期价格震荡运行。

【棉花】

• 价格表现：郑棉主力合约收盘15905元/吨。
• 库存变化：棉花库存减少25张，新疆现货交投冷热不均，纺企补库意愿增强。

【钢材】

• 需求情况：制造业需求增速放缓，汽车、家电等下游用钢需求平淡，制约板材需求回升。
• 成本支撑：地缘冲突导致能源及原材料价格阶段性支撑。
• 价格预期：短期成材需求未见明显见顶，价格或维持窄幅震荡。

【氧化铝】

• 供需状态：铝土矿港口库存小幅回升，价格坚挺；氧化铝厂运行产能高位，开工良好。
• 进口情况：海外供给过剩，进口报价偏低，进口窗口开启。
• 库存变化：社会库存累积，基本面呈现供给偏多、需求稳中略增的格局。

【沪铝】

• 供给端：氧化铝价格回落至低位，电解铝厂逢低补库，运行产能接近上限。
• 需求端：海外地缘冲突导致铝厂停产，国际原铝供给缺口扩大，国内铝价跟涨。
• 市场影响：高铝价压制下游加工企业采购意愿，社会库存小幅积累。
• 价格预期：基本面处于供给充足、需求暂稳的阶段。

关键信息汇总

总结

整体来看，4月17日市场情绪偏谨慎，多数商品期货呈现震荡走势。股指分化，A股结构性行情明显；焦炭、焦煤价格承压，但市场支撑尚存；郑糖、沪胶受外部因素影响走低；沪铜受成本支撑维持高位；原木、铁矿石、沥青等品种则因供需变化和库存调整出现小幅波动。钢材、氧化铝、沪铝等品种受成本端支撑，但需求端受限，价格走势趋于平稳。市场需关注后续政策动向、库存变化及国际形势对价格的影响。