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黑色建材日报总结（2025-12-24）

核心内容概述

本报告总结了2025年12月24日黑色建材市场的行情资讯与策略观点，涵盖钢材、铁矿石、锰硅、硅铁、工业硅、多晶硅、焦煤、焦炭、玻璃及纯碱等品种的走势分析与市场预期。整体来看，市场情绪有所回暖，但基本面仍偏弱，政策与供需变化成为影响价格的重要因素。

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钢材市场

行情资讯

• 螺纹钢主力合约收盘价为3128元/吨，较上一交易日上涨2元/吨（0.063%），持仓量减少11933手。
• 热轧板卷主力合约收盘价为3281元/吨，上涨4元/吨（0.122%），持仓量增加9846手。
• 现货价格方面，螺纹钢天津汇总价为3170元/吨，上海汇总价为3320元/吨，热轧板卷乐从汇总价为3260元/吨，上海汇总价为3270元/吨。

策略观点

• 成材价格延续震荡格局，终端需求偏弱，库存压力仍存。
• 出口许可证政策对成材价格短期承压，但后续有望逐步消化。
• 冬储意愿不强，可能不会出现大规模补库。
• 宏观层面处于政策空窗期，需关注“双碳”政策对钢铁行业的影响。

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铁矿石市场

行情资讯

• **铁矿石主力合约（I2605）**收于778.50元/吨，下跌0.38%（-3.00元），持仓量增加2081手。
• 现货方面，青岛港PB粉价格为790元/湿吨，折盘面基差60.70元/吨，基差率7.23%。
• 铁矿石周度成交量为119万吨，环比增加18万吨。

策略观点

• 供给端海外发运量回落，国内港口库存延续增势。
• 钢厂进口矿库存降至近五年同期历史最低，显示补库需求可能在后期释放。
• 铁水产量下滑，边际压力减轻，但基本面仍偏弱。
• 铁矿石价格预计维持震荡运行，短期支撑较稳固。

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锰硅与硅铁市场

行情资讯

• **锰硅主力合约（SM603）**收于5822元/吨，下跌0.31%；现货天津报价5720元/吨，升水盘面88元/吨。
• **硅铁主力合约（SF603）**收于5648元/吨，上涨0.07%；现货天津报价5700元/吨，升水盘面52元/吨。

策略观点

• 锰硅价格脱离2024年5月以来的下跌趋势，但摆脱力度较弱，关注5850元/吨与6000元/吨的压力位。
• 硅铁脱离8月下跌趋势线，继续向2024年4月趋势线靠近，关注5650元/吨与5800元/吨的压力位。
• 锰硅基本面仍不理想，库存高企，下游需求疲软，但价格已部分反映这些因素。
• 硅铁因生产亏损导致部分企业停产，供给回落带动价格反弹，未来需关注供给收缩与黑色板块走势。

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工业硅与多晶硅市场

行情资讯

• **工业硅主力合约（SI2605）**收于8780元/吨，上涨2.15%；现货华东不通氧553#报价9200元/吨，折合盘面价格后基差420元/吨。
• **多晶硅主力合约（PS2605）**收于59225元/吨，上涨0.65%；现货N型颗粒硅平均价50元/千克，N型复投料平均价52.35元/千克，主力合约基差-6875元/吨。

策略观点

• 多晶硅产量预计继续下滑，但西北产能爬坡或缓解部分降幅。
• 下游需求疲软，硅片减产幅度加大，年前累库压力难以缓解。
• 期货价格走势不稳定，需谨慎参与，关注现货成交及仓单注册情况。

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玻璃与纯碱市场

行情资讯

• 玻璃主力合约收于1028元/吨，下跌0.29%；华北大板报价1020元，环比下跌10元。
• 纯碱主力合约收于1175元/吨，上涨0.51%；沙河重碱报价1137元，环比上涨18元。
• 玻璃周度库存5855.8万箱，环比增加33.1万箱；纯碱周度库存149.93万吨，环比增加0.5万吨。

策略观点

• 玻璃需求复苏乏力，库存压力逐步累积，缺乏持续上涨动能。
• 纯碱成本支撑减弱，但企业普遍亏损，价格下调空间有限。
• 市场反弹力度有限，建议适时布局空单。

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市场情绪与政策影响

• 市场情绪整体偏暖，黑链指数反弹。
• 日央行加息落地，宏观情绪波动暂告一段落。
• “双碳”政策再次被提及，可能对高能耗品种产生边际影响。
• 交易所出台措施控制市场风险，期货盘面情绪有所降温。

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风险提示

• 本报告基于可靠资料，力求提供精确数据与客观分析。
• 本报告仅供参考，不构成买卖建议，交易者需独立评估自身状况。
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• 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用。

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公司信息

• 公司名称：五矿期货有限公司
• 总部地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层
• 联系电话：400-888-5398
• 公司网址：www.wkqh.cn