20221010-华泰期货-饲料月报_全球大豆供应偏紧_豆粕震荡上涨_19页_1mb

报告摘要

本报告由华泰期货研究院发布，分析了当前大豆、豆粕、玉米及玉米淀粉等农产品的市场情况，提供了市场分析、策略建议和风险提示等内容。

市场概况：
- 9月美国农业部季度作物库存报告显示，2022年9月1日大豆期末库存为2.74亿蒲式耳，高于去年和市场预期。
- 美国内陆主产区降水偏少，导致内陆河流水位偏低，影响美豆运输，进而对盘面价格造成压力。
- 南美新作大豆扩种预期较强，但受“三峰”拉尼娜影响，产量存在不确定性。
- 2022年8月国内大豆进口量约716万吨，环比减少71.8万吨。
- 当前全球大豆仍处于紧平衡状态。
价格行情：
- 期货方面，豆粕2301合约上周收盘4099元/吨，环比上涨52元（1.28%）；菜粕2301合约上周收盘3201元/吨，环比上涨116元（3.76%）。
- 现货方面，天津地区豆粕现货价格为5110元/吨，环比下跌250元；江苏地区为5130元/吨，环比下跌170元；广东地区为5190元/吨，环比持平。
- 菜粕现货价格在福建地区为4340元/吨，环比上涨140元。
供需分析：
- 供应：全国油厂大豆压榨量为194.02万吨，开机率为67.44%；油厂大豆库存为373万吨，环比减少63.31万吨。
- 需求：国内豆粕市场共成交45.56万吨，环比减少100.21万吨；油厂豆粕提货量为88.403万吨，环比减少4.036万吨。
- 库存：油厂豆粕结转库存为33.14万吨，环比减少9.68万吨；饲料企业豆粕库存天数为9.63天，环比减少0.85天。
策略建议：
- 单边谨慎看涨。
风险提示：
- 产区降雨改善。

国际因素：
- 美国陈季玉米库存为13.8亿蒲，同比提高12%，低于前期预测，对美玉米价格小幅提振。
- 俄乌冲突加剧，影响乌克兰粮食出口和春播，导致全球玉米出口短缺。
国内因素：
- 本月东北全面收割，玉米供应增加，但农户售粮节奏不快，需求端库存消耗，补库意愿偏强，支撑玉米价格。
- 预计本月上旬价格偏强，但随着新季玉米集中上市，价格将面临一定压力。
价格行情：
- 期货方面，玉米2301合约上周收盘2773元/吨，环比下跌24元（0.86%）；淀粉2211合约上周收盘2911元/吨，环比下跌153元（4.99%）。
- 现货方面，北良港玉米现货价格为2810元/吨，环比上涨94元；吉林地区玉米淀粉现货价格为3100元/吨，环比下跌25元。
供需分析：
- 供应：8月国内玉米进口量为179.8万吨，环比增加17.0%；1-8月累计进口1693万吨，同比减少20.85%。
- 需求：全国主要126家玉米深加工企业共消费玉米380.4万吨，环比增加26万吨。
- 库存：北方四港玉米库存合计214.9万吨，环比减少82.5万吨；广东港口玉米及谷物库存合计185.4万吨，环比减少15.1万吨；深加工企业玉米库存总量218.1万吨，环比下降119.2万吨。
策略建议：
- 单边谨慎看涨。
风险提示：
- 饲料需求持续走弱。