20210722-光大证券-动力电池成本系列报告之四_钠离子电池_潜在空间广阔_宁德时代入局加速产业化_17页_1mb

钠离子电池：潜在空间广阔，宁德时代入局加速产业化

核心内容

钠离子电池作为一种新兴的电池技术路线，具有成本优势和广泛的应用前景。其核心性能虽与锂离子电池相比略有差距，但在能量密度区间上与磷酸铁锂电池有重叠，适合对能量密度要求不高的应用场景。钠资源储量丰富，提炼成本低，相较于锂资源，钠离子电池在大规模商用后将具备显著的成本优势。此外，钠离子电池在材料选择、工艺兼容性等方面也具有独特优势。

主要观点

• 钠资源优势：钠元素在地壳中的丰度为2.64%，是锂元素的440倍，且提炼工艺简单，成本远低于锂资源。
• 钠离子电池优势：
  • 集流体材料更便宜（使用铝箔而非铜箔）；
  • 界面离子扩散能力更好；
  • 离子电导率更高；
  • 高低温性能更优异；
  • 安全性能更好；
  • 与锂离子电池生产设备兼容性好。
• 产业化进程加快：宁德时代于2021年7月发布钠离子电池，中科海钠在电动自行车、电动汽车及储能领域已有示范应用。
• 材料成本优势：钠离子电池正极材料成本仅为锂离子电池的40%，负极材料使用无烟煤基无定型碳材料，进一步降低成本。
• 市场潜力：预计2025年国内钠离子电池潜在需求量为123GWh，市场空间约537亿元。主要应用场景包括储能、电动两轮车、A00级别汽车。

关键信息

钠离子电池技术特点

• 钠离子电池与锂离子电池原理相似，为嵌脱式电池；
• 理论能量密度低于锂离子电池，但与磷酸铁锂电池有重叠区间（70-200Wh/kg）；
• 钠离子电池的正极材料使用钠资源，大幅降低材料成本；
• 负极材料采用无定型碳，通过无烟煤制备，成本低且性能接近应用要求；
• 铝箔替代铜箔，每KWh材料成本可降低约40元，占总成本的10%左右。

应用场景与需求预测

• 储能：预计2025年需求48GWh，对应市场空间约226亿元；
• 电动两轮车：预计2025年需求41GWh，对应市场空间约170亿元；
• A00级别汽车：预计2025年需求34GWh，对应市场空间约146亿元；
• 三大场景合计需求：预计2025年达123GWh，对应市场空间约537亿元。

产业链相关公司

• 宁德时代：动力电池龙头，2021年7月发布钠离子电池；
• 华阳股份：与中科海钠深度合作，间接持股1.66%；
• 鼎胜新材、南山铝业、明泰铝业、万顺新材：铝箔企业，受益于钠离子电池对铝箔需求的提升；
• 翔丰华、容百科技、中国长城、欣旺达：布局钠离子电池相关技术；
• 中盐化工、南风化工、百合花：钠资源企业，具备资源优势。

投资建议

• 关注宁德时代、华阳股份、鼎胜新材、南山铝业、明泰铝业、万顺新材、翔丰华、容百科技、中国长城、欣旺达、中盐化工、南风化工、百合花等公司；
• 钠离子电池产业链将受益于技术进步和产业化进程的加速。

风险提示

• 钠离子电池技术产业化速度不及预期；
• 其他电池技术路线降本显著；
• 下游应用领域发展不及预期。

结论

钠离子电池凭借其成本优势和广泛的适用场景，有望在未来几年内实现商业化，并对磷酸铁锂电池形成替代。随着宁德时代等龙头企业入局，钠离子电池产业链将迎来发展机遇，相关企业值得重点关注。然而，产业化进程仍面临技术、成本和市场推广等多方面的挑战，需持续关注其发展动态。