20260409-东吴证券-_东吴晨报0409_行业_电力设备_个股_华勤技术_亿纬锂能_华友钴业_盐津铺子_上汽集团_天孚通信_8页_1019kb

东吴晨报0409总结

核心内容概述

本次东吴晨报聚焦电力设备行业及多只个股的最新动态与投资价值分析，涵盖了储能、锂电、风电、光伏等新能源领域，同时提及了南方中证新能源ETF（516160）及个股华勤技术、亿纬锂能、华友钴业、盐津铺子、上汽集团、天孚通信的投资要点与盈利预测。

行业分析

电力设备行业

• 电新行业高景气：储能、锂电、海风行业均表现出高增长态势，长期配置价值凸显。
• 储能行业：
  • 户储与大储需求全球共振，尤其是澳洲、欧洲（如乌克兰、英国）市场表现强劲。
  • 国内114号文首次明确容量电价机制，推动大储需求增长。
  • 美国极端天气与AI数据中心需求拉动，开启大储二次高增。
  • 预计2026年全球储能需求增长60%，达1024GWh。
• 锂电行业：
  • 全球能源危机下需求强劲，盈利持续改善。
  • 2026年全球动力需求预计增长20%，储能需求增长60%。
  • 电池环节顺利顺价，材料环节如碳酸锂、隔膜、铜箔、六氟等预计涨价落地。
• 风电行业：
  • 国内海风深远海规划落地在即，2026年海风装机有望同比增长30%以上。
  • 欧洲能源安全驱动下风电拍卖及FID持续高景气，英国取消风电零部件关税利好中国出海链。
  • 国内陆风成长性强，风机出口容量同比增长近50%。
  • 陆风风机价格企稳反弹，2026年制造板块盈利迎拐点。
• 光伏行业：
  • 供给侧拐点已至，落后产能加速出清，产业链全面停止扩张。
  • 2026年Q1组件价格反弹，产业链盈利逐步修复。
  • “十五五”期间装机目标明确，商业航天低轨卫星加速部署，太空光伏具备千亿级市场空间。

南方中证新能源ETF（516160）

• 基金基本信息：
  • 成立于2021年1月22日，紧密跟踪中证新能源指数（399808）。
  • 覆盖储能、动力电池、光伏、电力设备、锂资源、核电、风电等全产业链。
  • 管理费率0.15%，托管费率0.05%，由龚涛博士与潘水洋博士共同管理。
  • 场外联接基金（A类：012831；C类：012832；I类：021057）实现多渠道覆盖。
• 产品指标：
  • 场内流通市值达78亿元，规模领先。
  • 2026年3月30日单日成交额为3.52亿元，换手率4.40%。
  • 动态PE-TTM为48.81倍，行业高景气度明显。
• 投资价值：
  • 提供一键覆盖新能源全产业链的指数化工具。
  • 紧密贴合产业核心龙头，中长期配置价值凸显。
• 风险提示：
  • 下游需求不及预期风险。
  • 权益类产品固有波动风险。
  • 历史业绩的局限性。

个股分析

华勤技术（603296）

• 核心观点：
  • 构建“3+N+3”产品平台，布局智能手机、笔记本电脑、服务器三大支柱业务及汽车电子、机器人等新兴业务。
  • AI算力需求爆发，推动超节点业务增长，预计2026年营收同比增长15%以上，突破2000亿元。
  • 2026年归母净利润预计52.55亿元，对应PE为18.60倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：
  • AI算力业务放量不及预期。
  • 国产AI芯片适配落地不及预期。
  • 港股发行及融资进度不及预期。
  • 汽车电子业务拓展不及预期。
  • 地缘政治导致的政策或关税风险。
  • 行业竞争加剧。

亿纬锂能（300014）

• 核心观点：
  • 2026年Q1业绩略超市场预期，归母净利润13.8-14.9亿元。
  • 动力与储能需求持续增长，2026年预计出货200GWh，其中动力90GWh、储能110GWh。
  • 2026年公司计划在启东市新建50GWh产能，与龙净环保设立合资公司。
  • 2026年归母净利润预计72.3亿元，对应PE为18x，维持“买入”评级。
• 风险提示：
  • 原材料价格波动超市场预期。
  • 电动车销量不及市场预期。

华友钴业（603799）

• 核心观点：
  • 2025年营收810亿元，归母净利润61亿元，同比增长显著。
  • 2026年预计金属镍权益13万吨，单吨利润0.3-0.4万美金，贡献30亿元+利润。
  • 金属钴权益预计1.3万吨，按42万元/吨价格测算，贡献30亿元+利润。
  • 碳酸锂价格持续上涨，全年出货目标8万吨，预计贡献30亿元+利润。
  • 2026年归母净利润预计104亿元，对应PE为11x，维持“买入”评级。
• 风险提示：
  • 价格波动风险。
  • 需求不及预期。

盐津铺子（002847）

• 核心观点：
  • 2025年营收57.6亿元，归母净利润7.5亿元，同比增长显著。
  • 魔芋业务增长翻倍，达17.4亿元，大单品战略成效显著。
  • 2026年归母净利润预计8.8亿元，对应PE为18x，维持“买入”评级。
• 风险提示：
  • 食品安全风险。
  • 原材料价格波动。
  • 行业竞争加剧。

上汽集团（600104）

• 核心观点：
  • 2025Q4实现营业总收入1,872.5亿元，归母净利润20亿元，符合预期。
  • 2026年归母净利润预计116亿元，对应PE为14x，维持“买入”评级。
• 风险提示：
  • 新车反馈不及预期。
  • 合资资产减值风险。
  • 出口相关贸易风险。

天孚通信（300394）

• 核心观点：
  • 2025年实现营业收入51.63亿元，同比增长58.79%；归母净利润20.17亿元，同比增长50.15%。
  • 有源光器件收入占比提升至58.06%，成为增长主引擎。
  • 1.6T光引擎规模量产，CPO等新产品布局前瞻。
  • 利用H股上市契机推进全球产能协同布局，提升交付能力。
  • 2026年归母净利润预计32.4亿元，对应PE为76x，维持“买入”评级。
• 风险提示：
  • 市场竞争加剧。
  • 技术研发不及预期。

最新金股组合（2026年3月30日数据）

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