人形机器人金属材料行业深度报告：人形机器人加速发展，钕铁硼、镁合金显著受益-光大证券-2024.3.23-37页_1mb

人形机器人加速发展，金属材料受益显著——深度研究报告摘要

市场前景

人形机器人市场空间广阔，预计到2030年全球销量将突破100万台。特斯拉的Optimus机器人目标产量达数百万台，售价可能低于2万美元。2032年全球市场规模或超2866亿美元，复合增长率约333%。人形机器人将成为金属材料，尤其是钕铁硼、镁合金等领域的重大需求增长点。

核心材料需求分析

1. 钕铁硼磁材：用于无框力矩电机和空心杯电机的核心部件，单台机器人用量达35kg，价值量占比显著。未来需求量将随人形机器人量产激增，2025年工业机器人+特斯拉机器人需求占比或达77%。
2. 镁合金：轻量化材料首选，因其密度低、机械性能优异，特斯拉 Optimus Gen2 轻量化材料密度约为172g/cm³，接近镁合金水平。镁铝价格比处于低位（~1:1），成本优势显著。
3. PEEK高分子材料：轻量化替代方案，密度仅为1.31g/cm³，但成本是镁合金/铝合金的十倍以上，PEEK需求增量占18%，单机拉动需求最高。
4. 铜镀层丝/工装刀具：谐波减速器和行星滚柱丝杠生产关键原材料，镀层丝单耗为95kg/台，价值量约809元。

上游产业链分析

人形机器人的关键零部件包括无框力矩电机、谐波减速器、行星滚柱丝杠等。材料端需求拉动顺序为：PEEK>镁合金>钕铁硼>铝合金。

投资建议

重点关注以下企业：

• 磁材企业：金力永磁（Tesla供应商）、宁波韵升、正海磁材、中科三环、大地熊、英洛华。
• 轻量化材料企业：博威合金（镀层丝）、宝武镁业、星源卓镁（镁合金）。

风险提示

• 上游金属价格波动风险
• 技术路线不稳定性风险（如轻量化材料替代）
• 政策、扩产不及预期、国际贸易等风险

总结深度

人形机器人产业化加速将带动磁材、轻量化材料需求爆发式增长，相关上市公司具备显著弹性潜力。