人形机器人金属材料行业深度报告：人形机器人加速发展，钕铁硼、镁合金显著受益-240323-光大证券-37页_1mb

报告摘要

核心观点
人形机器人市场快速增长，到2030年全球销量预计突破100万台，2032年市场规模将达2866亿美元（折合人民币2000亿元）。金属材料作为人形机器人制造中的核心原材料，尤其是钕铁硼、镁合金、铜镀层丝、镀层丝等领域受益显著。

关键受益材料与特点

• 钕铁硼磁材：用于电机核心部件，单机价值量达1400元（Optimus模型），每台人形机器人需求约35kg，磁组件价值是纯磁材的352倍。2025年工业机器人+人形机器人合计占钕铁硼需求比例预计超过75%。
• 镁合金：轻量化材料，密度低且性能优异，未来可能成为Tesla人形机器人轻量化方案。100万台销量对应市场用量约10万吨，弹性系数达181%。
• 铜镀层丝：谐波减速器关键材料，100万台销量用量达9520吨，单价值809元。
• 铝合金/钢材：紧随其后，但仍需关注PEEK等高性能复合材料的潜在替代。

测算与风险

• 100万台人形机器人拉动顺序：PEEK > 镁合金 > 钕铁硼 > 铝合金 > 钢材。
• 钕铁硼供需紧平衡将持续至2025年，PEEK与镁合金的竞争关系待验证；人形机器人技术路线变化是最大不确定性。

公司建议关注
金力永磁、宁波韵升、正海磁材、中科三环（钕铁硼）；博威合金（镀层丝）；宝武镁业、星源卓镁（镁合金）；北方稀土（上游原材料）。

风险提示
上游稀土价格波动；原材料技术路线变化；Tesla供应链验证不及预期；政策支持力度不确定。