20171224-国金证券-建筑和工程行业研究_估值正式切换_精选细分成长行业低估值高增长标的_17页_982kb

建筑和工程行业研究总结

核心内容

本报告对建筑和工程行业进行了深入分析，指出该行业长期竞争力评级等于行业均值。报告重点推荐了多个细分领域，包括园林、装配式建筑、国际工程、长租公寓、区域基建等，并对相关公司进行了详细分析，认为其具备增长潜力和投资价值。

主要观点

1. 生态红线与园林行业

   • 环保部推进生态保护红线划定，预计2018年将完成其余省份的划定工作，利好园林行业及生态修复项目。
   • 园林行业订单预计在2018年表现亮眼，环保投资增速显著，且园林公司估值切换后具备投资价值。
   • 推荐东方园林、铁汉生态、岭南园林、美尚生态、美晨生态、文科园林等公司，关注海南瑞泽。

2. 国际工程与人民币贬值

   • 国际工程板块因人民币贬值利好，具备增长潜力。
   • 美国税改背景下，国际工程投资机会凸显，推荐中材国际，关注中工国际、北方国际、神州长城等。

3. 长租公寓与全装修市场

   • 长租公寓需求增长，带动全装修市场发展，预计到2020年市场规模达6000亿元。
   • 推荐全筑股份，关注金螳螂、广田集团。

4. 区域基建与城市群建设

   • 城市群建设推动区域基建发展，利好区域建筑龙头。
   • 推荐长三角的龙元建设、中设集团、苏交科、腾达建设等，关注上海建工、隧道股份，京津冀推荐中国建筑、中国交建等。

关键信息

• 市场数据：国金建筑和工程指数为3987.26，沪深300指数为11340.61。
• 估值切换：2018年园林公司估值较低，业绩有望高速增长。
• PPP项目：发改委、环保部等推动PPP项目发展，部分公司订单质量高，资金面无忧。
• 政策利好：十九大及中央经济工作会议强调“美丽中国”与“房住不炒”，推动生态环保及长租公寓发展。
• 行业趋势：装配式建筑、智慧建筑、环保投资等细分行业增长迅速，具备长期发展逻辑。

重点推荐标的

风险提示

1. 利率上升导致融资成本上升。
2. 发改委收紧地铁建设批复，影响基建投资增速。
3. 资管新规影响PPP项目资本金融资及落地情况。
4. 相关标的业绩增长不达预期，如开工进度、订单获取等。

一周行情回顾

• 建筑装饰板块：本周下跌0.44%，上证综指上涨0.31%，沪深300下跌0.59%，创业板指下跌1.50%。
• 涨幅前五：中衡设计、永福股份、中设股份、中钢国际、重庆建工。
• 跌幅前五：*ST弘高、乾景园林、中国核建、亚翔集成、腾达建设。

行业及公司要闻

• 一带一路：项目贷款总额达42亿美元，中欧班列累计开行近7000列。
• 美丽中国：环保部推进生态保护红线划定，促进生态修复行业。
• PPP：多项政策推动PPP项目发展，如《政府和社会资本合作建设重大水利工程操作指南》。
• 国企改革：多地推进混改，如上海、广东、山东等地。
• 城市群建设：粤港澳大湾区被列入2018年重点工作，推动区域基建发展。
• 雄安新区：多家企业与雄安新区签约，包括碧水源、东方园林等。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度超过15%。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度超过5%。

特别声明

本报告由国金证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。