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每日大市点评总结

核心内容

9月7日，港股市场延续弱势震荡行情，恒生指数下跌0.8%，收于19,004点，创3月15日以来新低，离中概股流动性冲击底仅差4.2%。恒生科技指数下跌1.3%。大市成交金额为861亿港元，港股通净流入8.33亿港元。人民币走势疲弱对港股形成压力，同时疫情及汇率因素导致盈利预测持续下修。

主要观点

• 港股走势：市场情绪低迷，缺乏积极催化剂，预计9月上旬仍将震荡下行，但可能带来中长期入市机会。
• 海外市场：受美联储加息及欧洲能源危机影响，美元指数创20多年新高，新兴市场及亚洲货币指数创今年新低。油价预计在80-110美元区间波动。
• 美股表现：经济数据向好反而成为坏消息，市场对美联储紧缩预期增强，9月加息75个基点概率升至70%，年底目标利率维持在3.75%-4.0%。

关键信息

• 政策更新：

  • 发改委卢卫生强调优化发展环境，推动新能源汽车高质量发展，包括加强技术创新与开放合作。
  • 商务部推动家居行业促消费，计划通过“家居焕新消费节”等措施激发市场需求。
  • 国家医保局加快口腔种植医疗服务收费治理及种植牙耗材集中采购，强调对创新医疗器械的支持。

• 行业动态：

  • TMT：腾讯控股斥资3.52亿港元回购114万股，显示公司对自身价值的信心。
  • 医疗：环球医疗拟出售两项基础资产，兴证资管将推出ABS计划。
  • 汽车：蔚来-SW二季度收入同比增长21.8%，但净亏损扩大，现金流仍较为充足。

近期研报摘要

医药行业

• 整体表现：上半年业绩分化，CXO板块表现显著优于其他板块。
• CXO板块：订单持续增长，黄金赛道地位稳固，重点推荐药明生物、药明康德、昭衍新药。
• 药品板块：受疫情影响，整体销售承压，但肿瘤等临床急需用药表现相对稳健，推荐石药集团、信达生物，逐步关注中生制药与翰森药业。
• 医疗服务：刚需型专科医院（如肿瘤、辅助生殖）受影响较小，推荐海吉亚医疗。
• 医疗器械：集采及疫情双重影响下，多数企业利润承压，未来应关注创新型医疗器械研发能力。

港股证券行业

• 8月行情：恒生指数下跌1.6%，但中资券商指数微涨0.86%，能源行业表现突出。
• IPO节奏：第三季度港股IPO加快，8月有4家企业上市，双财庄首日涨幅超40%。
• 证券行业表现：港股券商板块整体微涨，但归母净利润同比下降，估值安全边际较高。
• 投资建议：在美联储加息、内地房地产维稳背景下，港股估值上升空间有限，更可能是结构性行情，板块间轮动。

风险提示

1. 宏观经济下行风险
2. 二级市场大幅下跌风险
3. 行业监管政策收紧及竞争加剧风险

不承担责任声明

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