20250426-华泰期货-贵金属周报_市场风险情绪有所滋生_黄金暂陷震荡格局_11页_2mb

新能源&有色组市场分析总结

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院新能源&有色组撰写，分析了近期贵金属市场（黄金与白银）以及相关行业（电子元件、光伏）的市场表现、宏观经济环境及投资策略。报告还提供了未来一周的重要经济数据与事件展望，以及市场持仓与库存情况的详细数据。

主要观点与关键信息

一、市场要闻与重要数据

• 宏观环境：

  • 特朗普对关税和美联储态度有所缓和，市场情绪改善，美股与美元反弹，黄金价格回落。
  • 财长贝森特表示将维持美元强势，以重建市场对美元资产的信心。
  • 未来1至2个月美债到期规模较大，若处理不当可能引发流动性风险。

• 贵金属市场表现：

  • 黄金T+d成交量：4月25日当周上涨75.86%，达到473,704千克。
  • 白银T+d成交量：当周下降39.78%，为3,059,220千克。
  • 上期所黄金仓单：当周下降30千克至15,648千克。
  • 上期所白银仓单：当周下降13,623千克至923,596千克。
  • Comex黄金库存：当周下降1,503,863.55盎司至41,705,859.42盎司。
  • Comex白银库存：当周上涨1,195,298.48盎司至497,908,242.07盎司。
  • 黄金ETF持仓：SPDR ETF当周下降6.02吨至946.27吨。
  • 白银ETF持仓：SLV ETF当周上涨164.09吨至13,956.01吨。

• 行业表现：

  • 沪深300指数当周上涨0.38%。
  • 电子元件板块指数当周上涨2.11%。
  • 光伏板块指数当周上涨0.75%。
  • 光伏价格指数：截至2025年4月14日为14.32，较前一期下降0.97%。
  • 光伏经理人指数：报104.94，较前一期下降5.73%。

投资策略建议

• 黄金：中性。受市场情绪改善及流动性风险影响，黄金价格或在760元/克-835元/克区间震荡。
• 白银：谨慎偏多。风险情绪回升及金银比价修复需求，建议逢低买入套保。
• 套利策略：逢高做空金银比价。
• 期权策略：暂缓。

未来一周重要数据与事件展望

下周重要经济数据汇总（表1）

下周重要经济事件汇总（表2）

金银持仓与库存情况

• 黄金CFTC多头净持仓：截至2025年4月15日，净多头持仓上涨0.74%至202,210张合约。
• 白银CFTC多头净持仓：净多头持仓下降5.52%至43,949张合约。
• 黄金ETF持仓：SPDR ETF持仓下降6.02吨至946.27吨。
• 白银ETF持仓：SLV ETF持仓上涨164.09吨至13,956.01吨。

风险提示

• 流动性风险：未来1至2个月美债到期规模较大，若处理不当可能引发市场流动性风险。

联系信息

• 研究员：

  • 陈思捷：021-60827968 | chensijie@htfc.com | 从业资格号：F3080232 | 投资咨询号：Z0016047
  • 师橙：021-60828513 | shicheng@htfc.com | 从业资格号：F3046665 | 投资咨询号：Z0014806
  • 封帆：021-60827969 | fengfan@htfc.com | 从业资格号：F03036024 | 投资咨询号：Z0014660

• 联系人：

  • 王育武：021-60827969 | wangyuwu@htfc.com | 从业资格号：F03114162 | 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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