全球加密通证量化基金行业研究报告_37页_6mb

全球加密通证量化基金行业研究报告总结

核心内容

本报告全面分析了全球加密通证量化基金行业的发展现状、市场特点、产品分布、从业人员背景及市场风险与趋势。报告指出，尽管加密通证市场在全球资产配置中占比仍较小，但其增长迅速，具备高波动性、全球多交易所联动、7x24小时交易等特性，为量化交易提供了良好的环境。

主要观点

• 市场增长迅速：加密通证市场市值从2013年的103亿美元增长至2019年的1,858亿美元，6年间增长17倍。
• 高收益与低相关性：加密通证具有高收益率、与传统资产相关度低的特点，是提升投资组合风险收益比的重要工具。
• 适合量化交易：加密通证市场支持T+0和7x24小时交易，API接口便利，无交易限制，适合量化交易策略的实施。
• 策略多样化：从最初的跨市场套利，发展到趋势跟踪、多因子、机器学习等复合策略，策略类型日益丰富。
• 量化基金分布：全球量化基金主要分布在美国、中国、加拿大、英国和俄罗斯，中国主要集中在北上深等大城市。
• 基金规模较小：大多数量化基金规模在1,000BTC以下，以币本位计价为主，个人投资者出资占比高。
• 从业人员背景：基金经理多来自传统金融和互联网行业，团队规模普遍在10~20人之间，风控能力受到重视。
• 市场风险：包括交易风险（流动性、技术、政策）、交易所安全风险、监管与税务风险、量化基金道德风险等。
• 行业趋势：交易品种多样化、市场合规化、量化基金专业化、收益合理化，行业正在经历优胜劣汰。

关键信息

加密通证市场

• 市值与交易量：2018年底加密通证市值占全球资产总市值0.08%，交易量为黄金的6.4%。2019年4月市场体量较2016年末增长25.07倍。
• 市场特点：
  • 全球多交易所联动，交易时间长。
  • 波动率大，带来交易机会。
• 资产配置意义：
  • 加密通证具有高风险高收益特征。
  • 与传统资产相关度低，有助于提升投资组合的风险收益比。
  • 2016年至2019年，全球加密通证基金规模增长近75.5倍。

加密通证量化交易市场

• 适合量化交易：
  • T+0、7x24小时交易，支持量化策略。
  • API接口便利，交易门槛低。
  • 多交易所带来套利机会。
• 发展阶段：
  • 2009-2011年：市场初期，无量化交易。
  • 2011-2015年：部分投资者进行手动套利。
  • 2015年后：量化交易逐渐成为主流，策略类型多样。
• 量化交易分类：
  • 按频率：高频策略与中低频策略。
  • 按品种：现货交易与期货交易，以期货策略为主。
• 量化交易的作用：
  • 为行业带来流动性。
  • 提升价格发现功能。
  • 促进交易公平。

加密通证量化基金及产品分布

• 基金分布：
  • 全球主要分布在美国、中国、加拿大、英国和俄罗斯。
  • 中国量化基金主要集中在北上深等大城市。
• 进入市场时间：
  • 大量量化基金于2017至2018年进入市场。
• 基金规模：
  • 多数基金规模在1,000BTC以下，产品规模多在100-300BTC之间。
• 交易场所与品种：
  • BitMEx和OKEx最受量化基金欢迎，使用率高达28.21%。
  • BTC是量化基金必选币种，ETH、EOS使用率较高。
• 结算方式：
  • 币本位产品占72%，法币本位产品占4%，部分基金支持两种方式。

加密通证量化基金从业人员背景

• 团队规模：
  • 多数团队规模在10~20人之间。
  • 小型团队存在多职兼任情况。
• 基金公司背景：
  • 多数基金公司具有传统金融产品投资管理经验。
  • 风控出身的基金经理占比约40%。
• 基金经理背景：
  • 多数由传统金融从业者担任，占65%。
  • 部分来自互联网行业，占25%。
  • 剩余由小型交易所、矿池、钱包等组成的团队。
• 股东背景：
  • 71%的量化基金由个人投资者出资成立。
  • 29%的团队有公司背景，股东主要来自传统私募、矿池、交易所、钱包等。

市场风险

• 交易风险：
  • 包括流动性、技术、政策风险。
  • 交易所技术不成熟可能导致交易中断。
• 交易所安全风险：
  • 交易所被盗、潜逃、关停等事件频发。
  • 头部交易所安全风险逐步降低。
• 监管与税务风险：
  • 市场缺乏监管和明确的税务体系。
  • 未来政策变化可能影响盈利空间。
• 量化基金风险：
  • 缺乏第三方审计和监管，存在数据造假风险。
  • TokenInsight致力于提升透明度，建立净值审计和评级体系。

市场趋势

• 交易品种多样化：
  • 期货、永续合约、质押、场外期权等产品不断涌现。
• 市场正规化：
  • 量化基金逐步走向合规，部分团队申请传统基金牌照。
  • 交易所开始寻求合规化，如纳斯达克推出比特币指数。
• 量化基金专业化：
  • 不专业团队将被市场淘汰，专业团队主导市场。
• 收益合理化：
  • 2018年后市场趋于理性，年化收益率集中在20%-50%。
  • 随着竞争加剧，收益将逐步合理化。

行业专家观点

• Tony，Amber AI Group：预测2019年数字通证量化基金年化收益在20%-30%之间，跨市场策略收益空间被压缩。
• 史亮，港盛科技：认为量化投资与券商技术基础结合，有助于量化基金发展。
• Ulla，Deribit：指出期货市场对量化基金的重要性，推荐欧式期权产品。
• 大门，1Token：强调量化基金需完善风控，降低交易成本。
• 神鱼，Cobo：认为第三方托管对面向普通用户基金至关重要。

小结

加密通证量化基金行业正处于快速发展阶段，具备高收益、多样化策略、专业团队及合规化趋势。随着市场成熟，量化基金将逐步专业化、合规化，收益也将趋于合理。TokenInsight致力于提升市场透明度，推动行业健康发展。