TokenInsight-全球加密通证量化基金行业研究报告（英文）-2019.5-39页_7mb

全球加密通证量化基金行业研究报告总结

核心内容

加密通证量化基金行业正处于快速发展阶段，其具备高收益、低相关性、高流动性等优势，成为全球资产配置的重要组成部分。量化交易通过数学模型和算法执行交易策略，避免了人为非理性决策，提升了投资效率和收益稳定性。然而，行业仍面临诸多风险，如交易风险、交易所安全风险、监管与税务风险、量化基金道德风险等，导致行业不成熟、不规范。

TokenInsight作为一家全球通证数据与评级机构，致力于提升行业透明度，推动市场规范化发展。

主要观点

• 加密通证市场：市值和交易量在全球资产中占比小，但增长迅速。市场具有全球多交易所联动、交易时间长、波动率大的特点，这使得其成为高收益资产配置的重要选项。
• 量化交易优势：量化交易适合加密通证市场，因其具备T+0、7x24小时交易、API接口便利、无交易限制等特性。随着市场成熟，量化交易策略也从简单套利演进为更复杂的策略组合。
• 量化基金分布：全球量化基金主要分布在美国、中国、加拿大、英国和俄罗斯，中国基金集中于北上深等大城市。多数基金由个人投资者出资，且规模普遍较小。
• 从业人员背景：基金团队规模一般在10~20人之间，基金经理多来自传统金融或互联网行业，具备一定的金融管理经验。部分基金公司与审计、托管机构合作，以增强合规性和安全性。
• 市场风险：量化基金面临流动性、技术、政策、安全、监管和道德等多方面的风险。缺乏第三方审计和托管机制，导致市场透明度不足，存在道德风险。
• 行业趋势：市场正朝着交易品种多样化、合规化、专业化和收益合理化的方向发展。随着行业成熟，合规机构和专业团队将逐步主导市场。

关键信息

• 市场增长：2013年至2019年，加密通证市场市值增长了17倍，2018年达到峰值后大幅下跌，市场趋于理性。
• 量化基金发展：量化基金主要集中在2017至2018年进入市场，目前规模普遍较小，多数产品以币本位计价。
• 交易场所：BitMEx和OKEx是量化基金最常使用的交易所，BTC和ETH是主要交易标的。
• 行业前景：随着市场规范化、合规化趋势加强，以及更多专业团队的加入，行业将逐步走向成熟，提升透明度和风险控制能力。

产品与策略

• 交易品种：包括现货、期货、永续合约、质押、场外期权等。
• 策略类型：包括统计套利、趋势跟踪、复合策略等，策略不断丰富，收益能力逐步提升。
• 量化基金产品：产品规模以BTC为单位衡量，多数产品规模在100~300BTC之间，部分产品规模超过700BTC。

行业现状与挑战

• 行业不成熟：缺乏监管、托管、审计机制，透明度低，道德风险高。
• 风险溢价：高波动率和高风险带来高收益，但同时也带来风险溢价。
• 市场整合：随着行业竞争加剧，策略收益空间被压缩，市场将逐渐趋于理性。

未来展望

• 合规化：传统金融机构开始涉足加密通证市场，推动市场向合规化发展。
• 专业化：行业将经历优胜劣汰，专业团队和机构将主导市场。
• 多样化：交易品种和策略将更加丰富，市场将更加成熟。

专家观点

• Tony，Amber AI Group：预测2019年量化基金年化收益在20%~30%之间，但套利策略收益空间将被压缩。
• 史亮，港盛科技：认为量化投资与券商技术支撑密切相关，券商的底层服务是量化发展的基础。
• Ulla，Deribit：指出量化基金需要完善的风控体系，Deribit作为唯一提供欧式期权现金结算的交易所，有助于提高收益和风险对冲能力。
• 大门，1Token：强调量化基金需要技术基础建设，包括历史数据、回测平台、API接口等。
• 神鱼，Cobo：指出第三方托管和审计是保障用户资产安全的关键。

结论

加密通证量化基金行业正处于快速发展和规范化阶段，具有较高的收益潜力，但同样面临较高的风险。随着市场逐渐成熟，合规性、透明度和专业性将成为行业发展的重要驱动力。TokenInsight将持续推动行业透明度提升，助力市场健康发展。