20250526-安粮期货-碳酸锂期货周报_弱势不改_承压运行_7页_781kb

安粮期货碳酸锂期货周报（20250526-0530）总结如下：

一、市场综述
本周碳酸锂价格延续弱势，维持承压运行。上周分析指出市场存在三重错配：上游锂矿加速下跌与冶炼产能刚性释放的错配、中游库存高企与下游补库意愿薄弱的错配、政策刺激预期与现实消费疲软的错配。当前基本面未见明显改善，供需双弱格局持续。短期内6万元整数关口存在破位风险，需关注有效破位后能否触发冶炼厂大规模减产。投资建议为逢高做空，但需谨慎避免追空。

二、成本端分析
锂矿价格持续下滑，锂辉石精矿（6%）报价715元/吨，CIF报价648美元/吨；锂云母精矿（2-25%）报价595元/吨，（35-4%）报价775元/吨。锂辉石精矿CIF报价跌幅显著，叠加锂盐下跌速度加快，外采锂辉石亏损收窄，利润有望转正。4月锂辉石进口量142万吨，同比和环比均大幅下滑，进口金额0.33亿美元，同比环比均减少。锂矿库存增至136万吨，周环比增长0.8万吨。整体显示锂矿成本支撑疲软，库存累积加剧市场压力。

三、供需关系
碳酸锂4月产量70640吨，同比增长40.4%，环比下降0.87%；5月23日当周产能利用率62.5%，较去年同期增长29.5%，环比持平。进口量28万吨，环比增长56.3%，同比下降33.6%。4月智利对中国出口20.2万吨，同比减少18.1%，环比增长29.2%。正极材料方面，三元材料产能利用率49.2%，同比下滑7.88%；磷酸铁锂产能利用率58.39%，同比增加5.54%，环比增长10.1%。动力电池4月产量118.2GWh，同比增长51.56%；装车量54.1GWh，环比下滑4.3%。磷酸铁锂电池因高性价比和安全性优势占据主导地位，三元电池装车量同比下降63%。终端消费数据显示新能源汽车市场零售和批发均保持增长，渗透率稳步提升。

四、库存动态
5月23日碳酸锂周度库存131779吨，环比减少141吨；其中冶炼厂库存57015吨（环比+493吨），下游库存40864吨（环比-564吨），其他环节库存33900吨（环比-70吨）。4月月度库存96202吨，同比和环比均增长。交易所仓单总量35773手，周环比减少90手。库存整体结构显示中游库存高位运行，下游与其它环节有小幅去库迹象，但冶炼厂库存持续累库。

五、价差与基差
Lc2507合约期现基差周内走弱，5月23日基差2040元/吨，较上周-810元/吨。电池级碳酸锂市场价63000元/吨，工业级碳酸锂市场价60850元/吨，价差2150元/吨。09-11价差-360元/吨，结构呈现Contango态势，价差波动有限。数据显示近期供应端减产影响有限，市场空头操作加剧价格下行压力。

结论：碳酸锂市场短期仍面临价格承压，三重错配问题未根本解决。锂矿成本支撑持续减弱，但需求端同比改善，需关注冶炼产能调整及终端消费变化。投资者应把握短期做空机会，但需防范市场反转风险。