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格林大华国债期货早报（20240412）核心摘要：

📅国债期货表现
周四主力合约开盘涨跌互现，盘中冲高后震荡回落。30年期期货主力合约TL2406跌幅显著（0.068%），而10年期(T2406)、5年期(TF2406)、2年期(TS2406)均持平或微跌。现券收益率多现下行（除30年外）,通胀与楼市疲软共同抑制收益率下行,但央行风险提示仍需关注。

📉市场与宏观因素
• 3月CPI同比涨0.1%（预期0.3）,环比降0.1%,显示CPI超低水平；
• 3月PPI同比下降2.8%（预期-2.7%）,延续通缩状态且一季度累计同比-2.7%,反映经济复苏动力仍弱；
• 总体现货端卖盘活跃,央行对长期利率债急跌风险仍强调,利现曲线小幅调整,使得30年与10年期限利差回升。

⚖️操作建议与短期视点
• 短期市场显露震荡格局,操作建议采用轻仓波段策略；
• 利多因素：CPI低位运行提供支撑,房地产投资疲软亦抑制票据供给；
• 利空因素：市场预期财政与货币政策适度加码,提供一定流动性基础；
• 风险点提示：全球宏观经济变化、地缘政治以及宏观政策边际转向。

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