20150423-大华继显-市场动态_恒指再试28000点_焦点回头首季业绩_11页_1mb

市場動態總結

核心內容

2015年4月23日港股市場表現反覆，恒指一度突破28000點，但未能維持，仍處於27000至28000點的短期波動區間。市場資金充裕，可能為大市提供支撐。港股通及滬股通的使用情況顯示資金流動性強，但港股通使用率較高，反映資金更傾向於流入港股。

市場關注點轉向首季企業業績，尤其是中資電力股因煤價下跌及政策支持而受到追捧。中國移動首季純利倒退近6%，但4G上客量強勁，ARPU按季改善。華能國際首季盈利增長21%，符合預期，顯示電力行業受惠於政策與成本下降。

主要觀點

• 市場整體表現：港股整體表現反覆，恒指收市微升，國指上漲。大市成交回落，但資金充裕，可能支撐未來走勢。
• 市場焦點轉移：市場焦點回歸首季企業業績，中資電力股因煤價下跌及政策支持而表現強勁。
• 個股表現：部分股份表現異動，如中策集團、中國數碼信息等大幅上漲，而思科系統、安進公司等大幅下跌。
• 投資策略：中國民生銀行被評為「買入」，因其可能受惠於貨幣寬鬆政策，不良貸款生成率趨於穩定，淨息差有望改善。
• 技術分析：太古地產及江蘇寧滬高速公路均被評為「買入」，技術指標顯示有上漲潛力。

關鍵信息

恒生指數表現

• 收市點數：27,933點，微升0.3%
• 年初至今變動：+18.3%
• 即月期指：28,000點，微升0.7%
• 年初至今變動：+18.4%
• 國指：14,669點，上升1.0%，年初至今+22.4%

企業業績

• 中國移動：首季純利倒退近6%，但4G上客量強勁，ARPU按季改善。
• 華能國際：首季盈利增長21%，符合預期，煤價下跌為電企提供支持。
• 發改革委：將加快資源能源價格市場化，擴大電價改革試點範圍，有利中資電股。

金融數據

• 淨息差：民生銀行2015年第1季淨息差為2.37%，環比下降15個基點，同比下降25個基點。
• 不良貸款生成率：維持1.1%的穩定水平，遠低於2014年第4季的2.0%及全年1.6%。
• 一級資本充足率：民生銀行為8.82%，環比上升23個基點。

投資策略

• 中國民生銀行：維持「買入」評級，目標價為13.30港元，潛在升幅+18.3%。
• 太古地產（1972）：買入評級，上日收市價24.35港元，阻力位25.45/26.81港元，支持位23.21港元。
• 江蘇寧滬高速公路（177）：買入評級，上日收市價10.54港元，阻力位11.29/11.46港元，支持位10.00港元。

市場資金流向

• 港股通餘額：81.19億元人民幣，佔全日額度的77.3%，已使用22.7%。
• 滬股通餘額：121.65億元人民幣，佔額度93.6%，已使用6.4%。

個股異動

• 最大升幅：長安仁恒 (+43%)、佳訊控股 (+44%)、中策集團 (+61%)、中國數碼信息 (+78%)、中國創新投資 (+75%)。
• 最大跌幅：永義實業 (-14%)、新確科技 (-14%)、枋藩國際 (-18%)、思科系統 (-31%)、安進公司 (-35%)。

估值與盈利預測

• 民生銀行：預期市盈率6.6倍，市賬率1.1倍，股本回報率17.7%。
• 盈利預測：民生銀行2015年第1季純利為133.77億元人民幣，同比增長5.5%，預期2015年第2季淨息差將維持穩定。

市場評級與分析

• 市場評級：顯示市場對民生銀行、太古地產及江蘇寧滬高速公路的看好。
• 技術分析：顯示這些股份有進一步上漲的潛力，需觀察是否突破阻力位。

投資者注意事項

• 可換股債券：民生銀行的可換股債券行使價為8.10元，目前A股價為10.73元，可能對資本充足率產生正面影響。
• 風險提示：報告提及市場風險及投資者需根據自身情況諮詢財務顧問。

結論

整體而言，港股市場在2015年4月23日表現反覆，但資金充裕，市場情緒較為樂觀。企業業績成為關注焦點，尤其是中資電力股因政策支持及成本下降而受到追捧。中國民生銀行因受惠於貨幣寬鬆政策及不良貸款生成率穩定，被評為「買入」。技術分析顯示太古地產及江蘇寧滬高速公路有進一步上漲的潛力。投資者應關注市場資金流向及個股表現，並根據自身風險承受能力做出投資決策。