> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年6月15日投资咨询中心早评总结 ## 核心内容概述 2026年6月15日，投资咨询中心对多个大宗商品进行了市场分析，重点围绕地缘政治、供需变化、库存数据及成本支撑等核心因素展开。整体市场情绪在美伊协议达成后有所改善，但部分品种仍面临供需矛盾与成本压力，需关注后续政策及市场变化。 --- ## 主要品种分析 ### 原油 - **核心观点**：美伊协议达成，市场不确定性消除，聚焦供需实际变化。 - **关键信息**： - 美国在线钻探油井数量小幅增加，但同比减少。 - 霍尔木兹海峡开放，伊朗与美国签署谅解备忘录。 - 长期看原油供应能力充足，高位偏空交易机会存在。 ### 黄金 - **核心观点**：美伊协议接近达成，短期贵金属反弹，但高度有限。 - **关键信息**： - 美国与伊朗达成和平协议，预计6月19日签署。 - 原油大跌，黄金高开，但需关注美联储议息会议及政策指引。 ### 焦煤 - **核心观点**：短期回调为上涨后的理性调整，供应偏紧，盘面仍有上行动力。 - **关键信息**： - 煤矿事故导致山西供应受限，蒙煤进口有限。 - 焦炭需求支撑仍存，大商所放宽持仓限额，波动率及价格有望走强。 ### 铁矿石 - **核心观点**：短期受港口罢工影响，后期供应预期宽松，铁矿承压。 - **关键信息**： - 铁矿进口库存增加，到港量高位运行。 - 钢厂亏损压力仍存，铁水产量小幅增长，但需求支撑有限。 ### 螺纹钢 - **核心观点**：需求季节性转弱，库存持续累积，价格承压。 - **关键信息**： - 高炉开工率上升，但钢厂盈利率下降。 - 出口预期不佳，国内制造业需求有限，库存有望继续累积。 ### 沥青 - **核心观点**：供应持续收紧，库存低位，地缘局势仍是主导因素。 - **关键信息**： - 开工率下降，产量减少，库存持续去化。 - 美伊协议达成后，长期供应恢复预期增强，高位偏空。 ### 合成橡胶 - **核心观点**：原料成本支撑减弱，下游需求疲软，短期承压。 - **关键信息**： - 丁二烯库存上升，顺丁胶产量增加，但需求不足。 - 预计合成橡胶短期震荡偏弱，逢高沽空。 ### 豆粕 - **核心观点**：内外盘双重压制，库存增加，价格横盘。 - **关键信息**： - 豆粕库存增加，但压榨亏损支撑价格。 - 现货价格进入上下两难格局，上涨驱动力不足。 ### 棕榈油 - **核心观点**：产量回升，但国际油价走弱及政策影响仍需关注。 - **关键信息**： - 马来西亚棕榈油产量环比增长17.42%，支撑远期价格。 - 生柴政策及厄尔尼诺效应可能对价格形成支撑，震荡为主。 ### 生猪 - **核心观点**：出栏压力大，需求疲软，短期情绪支撑。 - **关键信息**： - 生猪出栏均重微降，仔猪价格下跌。 - 政策端给予短期支撑，中长期需关注产能去化速度。 ### 铜 - **核心观点**：铜材端分化，铜箔需求支撑较强，铜价高位震荡。 - **关键信息**： - 铜线缆开工率下降，铜箔开工率上升。 - 铜精矿加工费走低，矿端偏紧，高铜价抑制下游采购。 ### 铝 - **核心观点**：库存下降，出口利润走阔，短期偏强震荡。 - **关键信息**： - 铝锭及铝棒库存减少，需求稳定。 - 几内亚铝土矿出口管制预期仍在，成本支撑强化。 ### 三十年期国债 - **核心观点**：短期震荡偏空，中期宽幅震荡。 - **关键信息**： - 贷款数据支撑实体经济，但资金面边际收紧。 - 美联储加息预期增强，国内货币宽松空间有限，财政发力概率增加。 ### 镍 - **核心观点**：供应端不确定性降低，但需求疲软，短期震荡。 - **关键信息**： - 印尼可能放宽镍矿配额，但核心矿区仍停产。 - 不锈钢进入淡季，终端采购谨慎，供应紧缺预期主导市场。 ### 白银 - **核心观点**：消费者信心回升，风险偏好改善，白银看多。 - **关键信息**： - 美国消费者信心指数回升，但仍处于历史低位。 - 银价被动跟随黄金波动，需关注美联储政策动向。 ### 甲醇 - **核心观点**：港口库存下降，但进口预期回升，短期震荡偏弱。 - **关键信息**： - 甲醇开工率高位，下游需求阶段性回升。 - 美伊协议前景乐观，进口预期改善，但成本支撑减弱。 ### PVC - **核心观点**：供应增加，需求疲软，库存高位，价格低位震荡。 - **关键信息**： - PVC开工率下降，社会库存高位。 - 成本端原油偏弱，出口降温，价格承压。 ### 纯碱 - **核心观点**：供需基本平衡，库存稳定，价格低位震荡。 - **关键信息**： - 纯碱产量增加，库存微降。 - 下游需求无明显起色，随用随采，价格短期震荡。 --- ## 关键信息汇总 | 品种 | 主要因素 | 价格趋势 | 操作建议 | |----------|--------------------------|----------------|--------------------| | 原油 | 美伊协议达成，供应偏紧 | 高位偏空 | 长期高位偏空交易 | | 黄金 | 美伊协议前景乐观 | 短期反弹 | 短期反弹，高度有限 | | 焦煤 | 供应受限，库存下降 | 上行有支撑 | 逢低布局 | | 铁矿石 | 供应宽松，钢厂亏损 | 承压震荡 | 关注钢厂利润变化 | | 螺纹钢 | 需求转弱，库存累积 | 短期承压 | 震荡偏空 | | 沥青 | 供应收紧，地缘局势影响 | 高位偏空 | 震荡偏空 | | 合成橡胶 | 成本支撑减弱，需求疲软 | 短期承压 | 逢高沽空 | | 豆粕 | 供需过剩，压榨亏损支撑 | 横盘震荡 | 短期观望 | | 棕榈油 | 产量回升，政策支撑 | 震荡为主 | 关注中东局势 | | 生猪 | 出栏压力大，政策支撑 | 短期震荡 | 低多为主 | | 铜 | 铜箔需求支撑，矿端偏紧 | 高位震荡 | 高位震荡 | | 铝 | 库存下降，出口分流 | 短期偏强 | 偏强震荡 | | 镍 | 供应紧缺，需求疲软 | 短期震荡 | 震荡为主 | | 白银 | 消费者信心回升，风险偏好 | 看多因素增强 | 短期反弹 | | 甲醇 | 港口库存下降，进口预期 | 震荡偏弱 | 短期观望 | | PVC | 供应增加，需求疲软 | 低位震荡 | 低位震荡 | | 纯碱 | 供需平衡，库存稳定 | 低位震荡 | 低位震荡 | --- ## 联系方式 - **宁证期货有限责任公司总部** 地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室 电话：025-52865008 - **宁证期货南京分公司** 地址：南京市建邺区嘉陵江东街8号综合体B3栋2单元805室 电话：025-52865127，025-52865048 - **宁证期货湖北分公司** 地址：湖北省武汉市武昌区前进路与和平大道交叉口中国铁建·积玉万象11栋1001室 电话：027-59329152 - **宁证期货深圳分公司** 地址：深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1 电话：0755-33965308 - **宁证期货青岛分公司** 地址：山东省青岛市崂山区石岭路39号1号楼601户 电话：0532-68669280 - **宁证期货汉口营业部** 地址：湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室 电话：027-85825755 - **宁证期货南昌营业部** 地址：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室 电话：0791-86807618 - **宁证期货苏州分公司** 地址：苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦1705室 电话：0512-67609550 - **宁证期货合肥营业部** 地址：安徽省合肥市蜀山区荷叶地街道祁门路333号新地中心6幢2007室 电话：0551-65111656 - **宁证期货杭州营业部** 地址：浙江省杭州市上城区婺江路217号1号楼15层1504室 电话：0576-88733665 - **宁证期货日照营业部** 地址：山东省日照市东港区秦楼街道青岛路西、山东路南华润置地广场001幢01单元（01）3106号 电话：0633-8216067 - **宁证期货济南分公司** 地址：山东省济南市高新区舜华路街道新泺大街2117号铭盛大厦16层1607室 电话：0531-62331123 --- ## 重要声明 - 本报告著作权属宁证期货有限责任公司。 - 未经书面授权，不得更改、发送、复制或传播。 - 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。 - 本报告不构成投资、法律、会计或税务建议。