20240604-东吴证券-金工定期报告_估值异常因子绩效月报_7页_603kb

估值异常因子绩效月报20240531总结

专家：东吴证券研究团队

核心内容：
本报告分析了三个“估值异常”相关因子的长期表现，包括估值偏离EPD因子、缓慢偏离EPDS因子和估值异常EPA因子，时间跨度为2010年2月至2024年5月。

因子构建逻辑：
团队将原有的布林带均值回复策略应用于估值领域，结合基本面因素，构建了估值偏离EPD、缓慢偏离EPDS和估值异常EPA等因子。具体构建方法包括利用PE指标的均值回复特性、剔除估值逻辑变更股票、去除不同风格暴露等步骤。

绩效表现：
三个因子表现均极为强劲：

1. 估值偏离EPD因子：年化收益率1851%，波动率989%，信息比率187%
2. 缓慢偏离EPDS因子：年化收益率1668%，波动率566%，信息比率294%
3. 估值异常EPA因子：年化收益率1723%，波动率513%，信息比率336%

风险提示：
本报告结论基于历史数据分析，未来市场环境可能发生重大变化。建议投资者在应用单因子策略时，需结合适当的风险管理和资金控制措施。

5月份实时表现：
当月估值异常EPA因子看多组合亏损179%，看空组合亏损226%，但多空对冲策略实现小幅度盈利0.48%。

上述三大因子均展现出超高收益水平，但在过去一个月也显示较大回撤风险，提示投资者权衡高收益与高风险特性