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金属日评总结（金属日评报告）

市场情况概述

锌市场分析

隔夜伦锌低开高走，锌价偏强震荡收小阳线。沪锌小幅高开后反弹收阳线。

1. 基本面因素：

   • 7月月度加工费环比大幅下降。
   • 内蒙古及长江库存继续增加，持续去库。

2. 供需预测：

   • 下游进入淡季后需求回落，国内锌库存持续累库；
   • 中期来看，加工费维持低位，冶炼厂减产支撑锌市，需求回升预期仍在等待中。

铅市场分析

隔夜伦铅继续走弱，收阴线。沪铅小幅高开后表现偏强，收小阳线。

1. 基本面因素：

   • 国内7月加工费维持低位，矿端供应紧张加剧。
   • 河南部分冶炼厂持续减产。

2. 供需平衡：

   • 废电瓶价格坚挺支撑再生铅，但再生厂面临亏损，安徽地区多家再生厂继续减产。
   • 下游电池厂亏损扩大，部分企业减产。

金属整体展望

短期锌市震荡调整或继续上行，铅市维持高位震荡，关注进口情况。供需端短期偏弱，中期对价格仍存支撑。

贵金属分析

金属表现

亚盘：贵金属价格小幅上涨，沪金、沪银均收涨。

1. 行情方向：预计短期内贵金属维持震荡偏强行情。

2. 相关政策：美国CPI若核心数据再次放缓，将有利于降息预期的强化。关注晚间数据公布。

3. 短期预期：多空交织，锌价维持偏强预期。

风险提示

宏观背景

• 美联储主席鲍威尔表示降息“时机成熟”，但具体依赖数据，缩表仍需继续推进。
• 通胀引导路径向温和调整，但尚未构成“终端利率为零”的降息信号。
• 铅进口预期、锌供应趋紧、国内冶炼厂检修预期和贸易摩擦等宏观均带来短期扰动。

投资建议

建议投资者关注锌、铅的题材性机会，尤其在加工费维持低位、供应端收紧的背景下。

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