20240121-国泰期货-研究周报-农产品_51页_6mb

平均价

7,498元/吨

分析要点

1. 棕榈油：产地去库支撑区间反弹，预计短期或突破至千元高点，但受国际供应充足拖累，反弹幅度有限。
2. 豆油：受CBOE影响及国内需求替代驱动，震荡上行概率大，需关注巴西产量及原油走势。
3. 豆粕：低位震荡，阿根廷产区偏干提供支撑，低位反弹预期存在，政策库存或对价格形成强支撑。
4. 玉米：偏弱运行，进口玉米成本优势明显，供应压力缓和，需密切关注进口节奏。

关键风险提示

• 南美产量超预期；
• CBOT波动；
• 需求端疲软；
• 冻品出库不及预期

操作建议

1. 棕榈油：阶段性配置，回调至支持区域可轻仓布局；
2. 豆油：震荡区间操作；
3. 豆粕：短期观望，中长线关注南美天气；
4. 玉米：谨慎看空，进口替代关注节奏

本报告强调市场短期动态，长期仍需跟踪宏观背景及供需变化。
免责声明：本报告仅作参考，不构成买

建议。