20240909-国贸期货-有色金属资讯周报_33页_6mb

金属铜市场分析总结
市场情绪与宏观因素

• 美国非农数据存在争议：新增就业不及预期，但失业率下降、时薪增长，过去7个月6月-7月新增就业数据被下修，叠加职业空缺不及预期，显示美国就业市场趋缓，避险情绪升温。
• 日本央行鹰派表态，市场对流动性危机担忧加剧，进一步压制商品价格。

市场操作观点

• 铜价及铜库存出现放大，国内铜库存大幅下滑，现货升水走扩，进口盈利扩大，但加工费持续走低，冶炼厂多在被动减产边缘观望。加工费每吨进口25%铜精矿价格单月环比下滑5美元，国产精矿现货市场仍趋清凉，除了国情因素制约外，11-12月船期指导价策略明态也导致暂等等待。

金属锌市场分析总结
供需变化与市场情绪

• 供应端：俄罗斯Ozernoye矿复产，下半年锌供应有改善空间，支撑锌价弱势下。但当前锌矿加工费低位明显，进口盈亏利差较大，短期提升了进口待性；国内库存降幅扩大至-32%，去库压力仍存，尤其添加剂原料库存较高，夏秋消费瓷节需求不敢乐观。
• 需求端：镀锌、氧化锌等行业开工率虽有回升，但补货持量有限，“金九银十”旺季或不及预期；专项债未完全兑现，消费场景未强回暖。

操作观点

• 避险情绪易压制锌价，建议短期观望，注意进口窗口开闭风险。

金属镍市场分析总结
宏观因素与基本面

• 非农就业数据喜忧参半，就业空位降至2021年以来最低，虽失业率下降但市场担心缓慢消费动能，利空镍价。新兴国家如印尼镍矿对镍价中长期支撑力强，印尼矿石升水迭创新高。

操作建议为短期震荡格局，观望为佳，关注下方成本支撑及印尼镍出口量限制影响。