> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【兴证固收】石化产品开工率大幅下行——中观高频指标周度跟踪（2026.4.26）总结 ## 核心内容 本周石化产品开工率整体下行，反映市场供需关系的变化及企业生产活动的调整。主要石化产品包括石油沥青、PTA及涤纶长丝，其开工率分别从 $18.3\%$ 下降至 $16.1\%$、从 $74.48\%$ 下降至 $68.88\%$，以及从 $85.06\%$ 下降至 $82.71\%$。 ## 主要观点 ### 1. **石化产品开工率下行原因** - **石油沥青与PTA**：短期内原油供应趋紧，国内PTA装置进入大规模检修，导致供给预期缩量，从而影响开工率。 - **涤纶长丝**：织造工厂新接订单疲软，担忧后期价格下跌导致库存贬值，因此仅按刚需采购。部分出口订单及应季订单仍保持下单，但整体订单仍持观望态度。 ### 2. **生产资料价格变动** - **油气价格**：4月中旬整体转跌，动力煤和建筑用钢价格上涨，非金属建材价格下跌，工业用钢、有色涨跌互现。 - **煤焦价格**：大同混煤、山西优混等价格有所波动，焦煤、焦炭价格在部分时段保持稳定或小幅上行。 - **钢铁价格**：方坯、螺纹钢、热轧板、冷轧板、中板等价格上行，但高炉开工率和产能利用率下行。 - **化工产品**：硫酸、烧碱、纯苯等价格上行，而涤纶长丝、顺丁胶等价格下行。 - **农产品**：猪肉价格上行，蔬菜价格下行，水果价格上行，整体农产品价格涨跌互现。 - **林产品**：价格下跌，显示市场需求疲软。 ### 3. **房地产市场表现** - **二手房成交套数**：19城、一线城市、二线城市及三四线城市二手房成交套数均较上周小幅下行。 - **二手房房价**：47城二手房房价周度环比下行，一线城市房价环比持平。 - **二手房周度涨价比例**：整体小幅下行，一线城市保持稳定。 - **新房销售**：30城新房销售面积较上周小幅上行，一线城市表现突出。 ### 4. **工业生产与基建** - **水泥发运率与库存**：水泥发运率上行，库存上行，显示市场需求疲软。 - **水泥价格**：水泥价格下行，混凝土价格下行，反映行业整体承压。 - **基建相关指标**：磨机运转率下行，显示基建活动放缓。 ### 5. **其他工业指标** - **发电量与耗煤量**：全国发电量当周同比四周移动平均值为正，沿海8省发电耗煤量下行。 - **锂电材料**：正极材料价格上行，负极材料价格持平，电解液价格部分产品上行。 - **乘用车销量**：厂家批发和零售销量月度同比大幅为负，显示市场需求疲软。 - **家电销售**：16类家电销售额四周移动平均值上行，零售均价上行，显示消费复苏迹象。 ### 6. **人流物流情况** - **民航货运**：货运航班数、国际货运航班数及国内货运航班数均较上周上行。 - **迁徙规模指数**：较上周下行，显示人口流动减弱。 - **地铁客运量**：一线城市地铁客运量下行，反映出行需求疲软。 - **邮政快递投递量**：较上周上行，显示物流活动有所恢复。 ### 7. **出口情况** - **运价指数**：BDI、BPI、BCI均上行，显示国际航运市场活跃。 - **各航线运价**：美西、美东、东南亚、韩国航线运价上行，欧洲航线运价下行。 ## 关键信息 - **石油沥青**：开工率从 $18.3\%$ 下降至 $16.1\%$，受原油供应紧张及PTA检修影响。 - **PTA**：开工率从 $74.48\%$ 下降至 $68.88\%$，国内供给预期缩量。 - **涤纶长丝**：开工率从 $85.06\%$ 下降至 $82.71\%$，订单疲软及价格预期导致企业按需采购。 - **动力煤价格**：较上周上行，显示能源价格回升。 - **乘用车销量**：厂家批发和零售销量月度同比大幅为负，显示市场疲软。 - **16类家电销售额**：四周移动平均值上行，显示消费回暖。 - **民航货运**：各航线货运航班数上行，显示国际物流活跃。 - **水泥价格**：下行，显示建材行业承压。 ## 风险提示 - **货币政策超预期** - **财政政策超预期** - **地缘政治风险** - **机构负债端波动风险** ## 免责声明 本报告内容为数据整理，不代表分析师观点。报告仅供兴业证券客户使用，不构成买卖证券的出价或征价邀请或要约。投资者应独立评估报告内容，并自行承担投资风险。本报告所载资料来源可靠，但本公司不保证其准确性或完整性，也不保证所含信息和建议不会发生变更。 ## 联系方式 | 城市 | 地址 | 邮编 | 邮箱 | |------|------|------|------| | 上海 | 上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦15层 | 200135 | research@xyzq.com.cn | | 北京 | 北京市朝阳区建国门外大街甲6号世界财富大厦32层01-08单元 | 100020 | research@xyzq.com.cn | | 深圳 | 深圳福田区皇岗路5001号深业上城T2座52楼 | 518035 | research@xyzq.com.cn |