20210715-华泰期货-玉米系继续减仓上行_16页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档分析了多个农产品期货市场的近期走势及投资策略，涵盖白糖、棉花、油脂油料、玉米与淀粉、鸡蛋、生猪、纸浆等品种。整体上，市场呈现阶段性调整与季节性需求支撑的特征，不同品种因供需变化、政策调控、天气影响及国际形势等因素表现各异。

主要观点与关键信息

白糖

• 市场分析：原糖期货大跌，郑糖表现强于外盘，5500支撑较强。
• 数据表现：广西、云南销售进度滞后，库存高于去年同期。
• 供需预期：国内进入夏季冷饮旺季，需求季节性向好，国产糖销售有望改善。
• 交易建议：短期观望为主，逢低做多SR01合约，适当介入反套保护。
• 风险点：雷亚尔汇率风险、原油风险。

棉花

• 市场分析：内外盘棉价大涨，全球库销比进一步下滑。
• 数据表现：新疆播种面积下降，储备棉企业积极竞拍，下游订单分化。
• 供需预期：美棉种植面积缩小，后期低库销比支撑行情，但淡季氛围仍强。
• 交易建议：短期谨慎看多，建议投资者在17000一线减仓防守。
• 风险点：疫情发展、汇率风险、纺织品出口。

油脂油料

• 市场分析：油脂高开收涨，粕类高位震荡，供需偏紧。
• 数据表现：拉尼娜现象可能加剧巴西干旱，印尼棕榈油产量恢复，国内库存维持高位。
• 供需预期：美国大豆产量可能维持紧平衡，后期需关注天气对单产的影响。
• 交易建议：粕类与油脂均建议单边谨慎看多。
• 风险点：政策影响、成本因素、自然因素。

玉米与淀粉

• 市场分析：玉米期价继续减仓上行，淀粉相对强于玉米。
• 数据表现：玉米现货价格稳定，局部小幅下跌；淀粉现货报价下调。
• 供需预期：国内玉米产销区价差倒挂或将延续，行业产能过剩抑制需求。
• 交易建议：中期中性，短期谨慎看多，建议观望或择机做多。
• 风险点：国家抛储政策、进口政策、非洲猪瘟疫情。

鸡蛋

• 市场分析：期价近强远弱，主产区均价上涨，主销区涨幅更大。
• 数据表现：在产蛋鸡存栏环比下滑，显示供需偏紧。
• 供需预期：季节性上涨规律或被打破，但存栏下降支撑价格。
• 交易建议：建议投资者观望，择机入场做多9月合约。
• 风险点：新冠疫情、非洲猪瘟、冻品库存。

生猪

• 市场分析：现货价格继续下跌，期货价格下探至18000点。
• 数据表现：二次收储提振有限，生猪存栏仍偏高。
• 供需预期：消费不振，供应偏饱和，现货价格难有大幅反弹。
• 交易建议：保持中性策略。
• 风险点：新冠疫情、冻品库存、非洲猪瘟。

纸浆

• 市场分析：现货市场横盘整理，需求疲软，供应相对充裕。
• 数据表现：国产浆恢复开工，进口木浆稳定，下游原纸市场放量无改观。
• 供需预期：短期内浆价承压，市场走势偏弱。
• 交易建议：中性策略。
• 风险点：政策影响、成本因素、自然因素。

风险提示汇总

交易策略汇总

数据来源与联系方式

• 数据来源：USDA、Wind、天下粮仓、汇易网、博亚和讯、农业农村部等。
• 研究团队：
  • 邓绍瑞：010-64405663，dengshaorui@htfc.com，从业资格号：F3047125，投资咨询号：Z0015474
  • 范红军：020-37595315，fanhongjun@htfc.com，从业资格号：F0262666，投资咨询号：Z0002196
  • 徐亚光：021-68758679，xuyaguang@htfc.com，从业资格号：F3008645，投资咨询号：Z0012826
  • 吴青斌：021-60827983，wuqingbin@htfc.com，从业资格号：F3054450，投资咨询号：Z0015951

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点、结论及预测仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。
• 投资者不应依赖本报告进行投资决策，应自行独立判断。
• 未经许可，不得擅自转载、复制或引用本报告内容。
• 本报告版权为华泰期货研究院所有，保留追究侵权责任的权利。