20180824-安信证券-亿童文教-430223.OC-教育公司专题分析之半年报系列（3）_亿童文教_以经销商渠道为重要依托_线上+线下培训成利器_6页_478kb

亿童文教2018年半年报分析总结

核心内容概述

亿童文教在2018年上半年实现营业总收入3.13亿元，同比增长11.85%，归母净利润6216.53万元，同比增长7.21%。公司作为中国幼教行业的龙头企业，已形成覆盖学前教育图书材料、教育装备、师资培训、网络服务的完整业务链条，具备较强的市场竞争力和品牌影响力。

主要观点

• 业务结构清晰：公司主要收入来源于图书材料（占比69.78%）和玩教具装备（占比30.22%），两者共同支撑其幼教业务体系。
• 渠道网络完善：公司采用“经销为主+直销为辅”的销售模式，已建立覆盖全国1556个区县的经销网络，并在全国设有26个培训中心。
• 产品持续创新：公司研发团队不断推出新产品，如亿童主题学习包、户外角色区、表演区、球类包等，提升产品竞争力。
• 培训体系健全：构建“线上+线下”多层次培训体系，其中“亿童幼师网校”App是其线上培训的重要工具，提供系统化的教学资源和答疑服务。线下培训覆盖广泛，2017年共举办6万余场，服务园长、教师及家长约170万人次。
• 品牌影响力增强：公司积极参与国内、国际幼教活动，提升品牌知名度，获得多项行业荣誉，如洪山区突出贡献民营企业、湖北省新闻出版广电产业重点企业等。

关键信息

财务表现

• 2018H1营收：3.13亿元，同比增长11.85%
• 2018H1净利润：6216.53万元，同比增长7.21%
• 图书材料收入：2.11亿元（占比69.78%）
• 玩教具装备收入：9132.72万元（占比30.22%）

渠道建设

• 经销网络：覆盖全国1556个区县
• 培训中心：全国设有26个
• 培训形式：线下培训6万余场，线上培训272场

培训服务

• 线上培训平台：亿童幼师网校App，提供每日1小时在线课程
• 课程内容：涵盖学习、游戏、运动、生活及家园共育
• 培训对象：教师、园长、家长等

品牌与市场

• 品牌荣誉：获得多项行业奖项及荣誉称号
• 市场活动：参与2018亚洲幼教年会，展示新产品与服务
• 市场定位：中国幼教行业的整体服务机构，提供一站式幼教解决方案

投资建议与风险提示

投资建议

• 公司作为幼教玩教具行业代表性企业，具备全国性经销渠道和持续创新能力，品牌影响力逐步增强。
• 建议投资者关注公司未来发展及市场拓展情况。

风险提示

• 产品结构调整风险：新产品推广可能面临市场接受度不确定
• 行业竞争加剧风险：幼教行业竞争日益激烈，需持续提升竞争力
• 知识产权风险：产品创新可能面临知识产权侵权问题

图表目录（摘要）

• 图1：亿童文教历年营收及增速
• 图2：亿童文教历年归母净利润及增速
• 图3：亿童文教历年毛利率情况
• 图4：亿童文教历年费用能力情况
• 图5：亿童文教历年ROE情况
• 图6：亿童文教历年经营活动现金流量净额（万元）

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