20240613-大越期货-国债期货早报_8页_921kb

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国债期货早报分析总结（2024年6月13日）

基本面情况：

• 中国5月CPI同比上涨0.3%，略低于预期的0.4%，前值为0.3%。1-5月平均CPI同比上涨0.1%，显示消费价格温和。PPI同比下降1.4%，好于预期的-1.5%，前值-2.5%，1-5月平均同比下降2.4%，工业购进价格下降30%，提示通胀压力缓解，工业生产略有改善。

资金面情况：

• 6月12日央行开展20亿元7天期逆回购操作，利率1.8%，当日公开市场实现零投放零回笼，流动性保持平稳，短期市场资金供需未现明显压力。

基差分析：

• TS、TF、T主力合约基差分别为0.1082、0.2057、0.1814，现券升水期货，表明现货与期货价差利多期货；TL主力基差0.6828，同样偏多，显示基差结构对多头有利，预计市场可交割券供应中性。

盘面与持仓：

• TS、TF、T主力合约均在20日线上方运行，20日线向上，指标显示短期多头趋势；主力持仓净多头，多头增持，表明市场参与者信心较强，偏多情绪主导。

市场预期：

• 5月CPI温和回升但弱于预期，PPI跌幅改善，后续基数回升可能带动通胀数据转好；LPR利率未变，但房贷利率下限取消，按揭贷款利率有下调空间；美联储6月维持利率不变，点阵图暗示今年仅降息一次，外围因素暂不扰动国内债市短线走势。

总体而言，本期债市在基本面温和与资金面宽松环境下，基差与持仓信号支持多头策略，需关注通胀和利率政策变化。