20220221-中财期货-晨会焦点_5页_231kb

晨会焦点20220221 总结

宏观金融篇

核心内容

• 股指：三大股指均上涨，其中煤炭和房地产涨幅最大，电力设备及新能源、电子板块跌幅最大。
• 基差变化：IF2203、IH2203、IC2203基差均有所上升，IC/IH比值略有增加。
• 资金流动：沪深两市成交额减少，北向资金净流入，两融余额增加。
• 利率变化：DR007和FR007均上升，十年期国债收益率小幅上升，十年期美债收益率下降，中美国债利差扩大。
• 政策背景：国内稳增长预期较强，货币政策仍处于宽松窗口期，海外通胀走势分化，美联储会议纪要未显示更鹰派信号，国内经济内需是关键。
• 操作建议：建议谨慎操作，可采用区间思路，中长期可持多IC空IH策略，注意止盈止损。

重点资讯

1. 证监会支持符合条件的证券基金期货经营机构在境外设立、收购或参股经营机构。
2. 沪深两市主力资金净流出，市场缩量普涨。
3. 央行本周净回笼1500亿元，公开市场操作为500亿元逆回购和3000亿元MLF。

国内商品篇

股指

• 三大股指上涨，煤炭、房地产涨幅最大。
• 基差上升，操作建议谨慎，可持多IC空IH策略。

国债

• 国内国债收益率小幅上升，美债收益率下降，利差扩大。
• 建议不要追空，震荡思路看待。

金银

• 金价在1900美元高位附近徘徊。
• 美联储官员表示3月加息适宜，但未支持大幅加息。
• 建议关注货币政策收紧对金价的影响。

铜

• 铜价震荡，受宏观内松外紧和俄乌危机影响。
• 国内铜矿加工费反弹，沪铜重回震荡区间。
• 建议谨慎做多，关注节后库存变化和国内基建需求。

锌

• 锌价震荡，国内需求恢复缓慢。
• 供应端短期偏紧，库存小幅增加。
• 建议谨慎做多，关注铁水产量和环保政策影响。

镍

• 镍价受低库存支撑，不锈钢需求偏弱。
• 建议关注“双碳”政策与保增长的平衡，宏观驱动对走势至关重要。

黑色建材

钢铁

• 螺纹钢和热卷价格小幅下跌，钢坯价格持平。
• 需求端季节性低迷，政策稳增长预期较强。
• 建议关注冬奥会后钢厂复产及稳价政策对价格的影响。

铁矿

• 港口库存高位，钢厂库存中性偏高。
• 政策调控压制价格，铁矿石价格贴近基本面。
• 建议关注蒙煤和澳煤政策变化对供给的影响。

动力煤

• 市场偏弱，港口价格稳定，产地价格逐步回归合理区间。
• 政策限制价格，下游观望情绪浓厚。
• 建议关注煤矿复产及环保政策对供给的影响。

煤焦

• 焦煤港口库存下降，焦炭库存偏低。
• 需求端受钢厂复产和环保影响，供给偏紧。
• 建议关注焦炭产量和铁水变化，短期偏强。

能源

原油

• 原油期货收跌，因伊朗核协议前景盖过俄乌冲突担忧。
• 伊朗产量预计回升，但不及俄罗斯。
• 原油短期震荡，长期可能上涨突破100美元。

燃料油

• 燃料油价格小幅下跌，受原油价格高位影响。
• 需求端支撑尚可，预计燃料油期价震荡运行。

LPG

• LPG价格震荡，供应小幅增加。
• 需求端受气温和下游开工率影响，预计期价震荡运行。

沥青

• 沥青价格坚挺，但基本面偏弱。
• 库存连续上涨，下游提货积极性下降。
• 建议关注库存去化速度和成本端变化，期价中性偏弱。

化工

PVC

• PVC期货大幅下跌，现货市场成交一般。
• 供应增加，库存累库，出口利好待观察。
• 建议关注供应端变化和出口情况，预计延续弱势。

苯乙烯

• 苯乙烯期货震荡偏强，成本支撑力度偏强。
• 供应端检修减少，需求端逐步恢复。
• 建议走正套，关注装置重启和进口利润变化。

聚乙烯

• PE期货震荡整理，供应端压力较大。
• 需求端恢复缓慢，库存累积。
• 建议关注下游复工情况，短期窄幅整理。

聚丙烯

• PP期货震荡，成本端有所缓解。
• 供应增加，需求端恢复缓慢。
• 建议关注库存变化和需求复苏，短期震荡。

PTA

• PTA期货震荡偏弱，成本支撑趋弱。
• 供应减少，需求疲软，库存略有下降。
• 建议关注加工区间压缩和终端订单复苏，短期偏弱。

乙二醇

• EG期货震荡偏弱，成本支撑减弱。
• 供应端开工率高，库存累库。
• 建议关注原油价格和下游需求，短期震荡偏弱。

甲醇

• MA期货震荡，供应端释放有限。
• 需求端受传统下游影响，库存去库。
• 建议关注伊朗甲醇装置重启和下游需求，短期震荡偏弱。

橡胶

• 沪胶期货震荡偏弱，供应端新胶释放不畅。
• 需求端复苏缓慢，库存增加。
• 建议关注新胶释放和需求恢复，短期震荡偏弱。

农产品

白糖

• 郑糖震荡，内外价差缩小。
• 国际糖价承压，国内产销数据支撑糖价。
• 建议关注进口签约情况，短期震荡。

棉花

• ICE期棉价格回落，郑棉跟随。
• 国内库存环比略降，但需求疲软。
• 建议关注订单情况，短期震荡偏弱。

油脂油料

• 油脂短期偏强，棕榈油贴水现货，菜油走弱。
• 马棕产量和库存下降，支撑油脂价格。
• 建议关注产地供应和需求变化，短期偏强。

鸡蛋

• 鸡蛋价格回落，养殖端补栏信心不足。
• 存栏量处于低位，需求端受极端天气和疫情缓解影响。
• 建议关注产能恢复和需求变化，短期震荡偏弱。