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详细总结

核心内容

本文档是工业证券有限公司于2017年11月7日发布的市场分析报告，内容涵盖中国股市表现、行业分析、公司动态、债券市场投资策略以及相关投资评级信息。

主要观点

1. 市场表现

• 中国股市周二保持上涨趋势，成交量增加。
• 上证综指上涨0.75%至3413.57点，深证成分指数上涨0.83%至11467.97点。
• 创业板指数上涨0.47%至1859.07点。
• 市场总成交量达5257.6亿元人民币（约792.8亿美元），环比增长13.1%。
• 涨跌股比例为1900:1187，市场整体情绪积极。

2. 行业分析

行业领涨板块：

• 石油板块：中石油（601857）上涨2.51%，中国油田服务（601808）上涨4.95%。
• IT板块：奇虎360（360.HK）因计划通过A股实现借壳上市，带动IFLYTEK（002230）上涨4.76%，Inspur（000977）上涨3.82%。
• 保险板块：平安保险（601318）上涨2.12%，中国太平洋保险（601601）上涨3.24%。

行业下跌板块：

• 食品饮料：贵州茅台（600519）下跌1.68%，伊利股份（600887）下跌1.30%。
• 医药板块：江苏恒瑞医药（600276）下跌4.49%，复星医药（600196）下跌3.17%。

3. 市场动态

• 中国面临更多国内风险，外汇管理局副局级官员卢磊表示，“灰犀牛”风险难以消除。
• 中国文学有限公司（隶属腾讯）确定港股IPO发行价，预计净筹71.7亿港元（约9.19亿美元）。
• HSBC两位高管离职，影响其在港业务。
• 中国主权财富基金与高盛合作，投资最多50亿美元于美国制造业。
• 中国资产管理行业预计在2030年达到17万亿美元，远超其他市场。
• 中国恒大通过出售资产减少杠杆，融资600亿元人民币（约90亿美元）。

4. 公司新闻

• 中国银行将越南和菲律宾业务转移至BOCHK。
• 中国电信计划向海外房地产市场提供1.5亿美元贷款。
• 中信银行聘请Ching负责亚洲业务。
• 中信证券收购中信期货子公司6.5%股权。
• Esprit第三季度收入为40.1亿港元，同比下降1%。
• 吉利汽车10月销量同比上涨30%，达125,118辆。
• 腾讯正在开发自主驾驶系统，成为科技行业新成员。
• 奇虎360上半年净利润为14亿元人民币，占全年目标的45%。

5. 投资策略与评级

• 债券市场：市场将反弹而非爆发，投资者结构变化表明传统债券投资者开始入场。
• 行业投资评级：根据行业指数与市场基准的比较，定义“Overweight”、“Neutral”和“Underweight”。
• 公司投资评级：根据公司股票表现与市场基准比较，定义“Buy”、“Outperform”、“Neutral”和“Underperform”。

6. 公司分析：江苏长江电子科技（600584.SH）

• 财务表现：2017年前三季度营收同比增长26.9%，净利同比增长176.63%，EPS为0.12元。
• Q3表现：营收同比增长13.28%，净利同比增长55.49%，EPS为0.06元。
• 财务预测：预计2017-2019年净利分别为4.51亿元、12亿元和16.5亿元，EPS分别为0.33元、0.88元和1.22元，PE分别为59倍、22倍和16倍。
• 优势：通过收购STATS ChipPAC，获得全球先进的Fan-out eWLB和SiP技术，绑定中芯国际，有望受益于中国半导体行业增长。
• 风险：跨境业务整合可能不如预期，SiP产量可能低于预期，下游需求可能未达预期。

关键信息

• 市场整体呈现结构性牛市趋势，建议选择核心资产。
• 债券市场反弹预期较强，但高负债成本推动投资者寻求高收益资产。
• 市场流动性预期仍偏悲观，与2011和2013年相比有所差异。
• 江苏长江电子科技表现强劲，公司基本面改善，维持“Buy”评级。
• 公司财务状况改善，融资成本下降，预计未来盈利增长可期。
• 投资者需注意潜在风险，如业务整合效果、SiP产量及下游需求变化。

投资者披露与免责声明

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附录信息

• 报告包含财务报表、财务比率及投资评级说明。
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