深度报告-20220610-安信证券-家电行业深度分析_厨艺卷七_40个一二线城市的门店大样本分析-集成灶门店应该在哪开__21页_995kb

集成灶门店布局分析总结

核心内容

集成灶品牌在一二线城市的门店布局持续扩张，但增速分化明显。根据2020年初至2022年初的数据，集成灶品牌在一二线城市的开店速度达到21%，净新增门店数为317家，而传统厨电企业的开店速度为29%，说明厨电市场整体仍在扩张阶段。集成灶品牌中，美大门店数量最多，亿田开店速度最快，火星人则在开店速度和数量上均表现突出。

主要观点

• 集成灶市场增长潜力大：集成灶在一二线城市的普及速度加快，表明其在高收入地区受到消费者认可，市场前景广阔。
• 门店布局策略分化：头部品牌如火星人、亿田在一二线城市扩张迅速，而腰部品牌如奥田则开店速度较慢，且在一线城市出现关店现象，反映行业集中度逐步提升。
• 卖场店吸引力下降：受疫情影响，卖场店的客流减少，导致其对集成灶品牌吸引力下降，多数品牌转向街边店，以提高运营灵活性和消费者体验。
• 高收入地区更受青睐：集成灶企业在人均GDP9万元以上的高收入地区开店数量显著增加，说明高收入人群对集成灶的认可度较高。
• 传统厨电企业积极布局：方太、老板电器等传统厨电品牌在一二线城市开店速度较快，且更注重社区门店的开设，以提升服务能力和品牌影响力。

关键信息

• 开店速度：集成灶品牌整体开店速度为21%，其中亿田为35%，火星人为28%，美大为16%。
• 门店数量：2022年初，集成灶品牌在每座一线城市平均拥有42家门店，在每座二线城市平均拥有52家门店。
• 卖场店比例下降：多数集成灶品牌在一二线城市的卖场店比例下降，表明其对街边店的偏好增加。
• 街边店选址变化：集成灶品牌新开街边店距离市中心较远，而传统厨电品牌则更倾向于靠近市中心的街边店，以提升服务效率。
• 重庆样本：重庆市场体量大，集成灶企业在高收入地区开店数量增加，显示产品在高收入群体中的良好口碑和市场潜力。

推荐标的

以下集成灶品牌因其在一二线城市的积极布局和市场表现，被推荐为投资标的：

• 火星人：营销策略积极，治理优秀，目标价40.50元，评级买入-A。
• 浙江美大：集成灶行业龙头企业，目标价18.45元，评级买入-A。
• 亿田智能：渠道变革、人才引进，目标价76.20元，评级买入-A。
• 帅丰电器：人才优化、推出股权激励，目标价31.60元，评级买入-A。
• 老板电器：布局“老板”品牌集成灶，目标价35.04元，评级买入-A。

风险提示

• 样本数据局限性：所选样本可能存在偏差，影响结论的准确性。
• 竞争加剧：随着更多企业进入集成灶市场，竞争格局可能恶化。
• 原材料价格上涨：成本上升可能对利润产生负面影响。

图表目录

• 图1：9家厨电公司在40座一二线城市中的净新增店数、门店数量
• 图2：2021年集成灶企业在一二线（含重庆）、三四线新开门店数量（经销门店+卖场店）
• 图3：2020年初~2022年初，6家集成灶公司在一二线合计门店数量与开店速度
• 图4：2020年初~2022年初，集成灶公司一二线（含重庆）门店量占各自门店总数比例
• 图5：2020年初~2022年初，集成灶公司一二线城市的卖场店比例
• 图6：2020年初~2022年初，集成灶一线城市卖场店比例
• 图7：2020年初~2022年初，集成灶二线城市卖场店比例
• 图8：方太开设社区门店
• 图9：2020年初~2022年初，6家集成灶品牌在重庆市开店情况
• 图10：2020年初~2022年初，集成灶公司在重庆市的卖场店比例
• 图11：重庆市商品房售价
• 图12：重庆市人均GDP

附录

• 一二线城市名录：列出40个一二线城市名称。
• 重庆市简介：介绍重庆的经济和市场特点。
• 各品牌开店情况：详细列出各品牌在不同城市的具体开店数据。