家电行业【厨艺卷八】40个一二线城市的门店大样本分析：过去一年，集成灶开店情况如何？-20231025-安信证券-16页_728kb

集成灶开店情况分析总结

核心内容

本报告基于2020年初至2023年初的数据，分析了集成灶企业在一二线城市的开店情况，并探讨了其与传统厨电企业的对比，以及重庆市场作为高收入地区的特殊表现。

主要观点

1. 开店速度分化明显：

   • 集成灶企业在一二线城市的开店速度较上一年有所放缓，2022年初至2023年初的开店速度为3%。
   • 传统厨电企业开店速度更快，为13%，表明厨电市场仍在扩张期。
   • 集成灶企业中，火星人开店速度最快，达22%，而森歌和奥田则表现较弱，分别为-9%和3%。
   • 高收入地区消费者逐步认可集成灶品类，集成灶企业在人均GDP10万元以上的区域开店速度较快。

2. 开店位置优化：

   • 集成灶企业在一二线城市新开门店距离市中心更近，有利于提升品牌认知度。
   • 集成灶企业更倾向于开设街边店，而非卖场店，这表明品牌影响力提升，逐步摆脱对卖场的依赖。
   • 与2021年相比，集成灶新开街边店距离市中心更近，表明其在选址策略上有所改善。

3. 重庆样本分析：

   • 重庆市场体量大，经济水平差异明显，集成灶企业在高收入地区开店速度较快，尤其火星人在该地区表现突出。
   • 传统厨电企业在重庆的开店速度整体下降，尤其是华帝在中低收入地区关闭门店较多，可能与其渠道策略调整有关。
   • 集成灶企业在重庆的开店位置更优，与传统厨电企业相比，有更明显的增长趋势。

关键信息

• 集成灶门店数量占比：至2023年，集成灶门店数量在一二线城市中占传统厨电的50%。
• 美大门店数量最多：美大在一二线城市的门店数量仍是最多的。
• 开店速度变化：
  • 2020年初至2023年初，集成灶公司开店速度为3%，传统厨电公司为13%。
  • 在重庆，集成灶公司开店速度为4%，而传统厨电公司为-4%。
• 门店分布特征：
  • 一二线城市中，集成灶公司新开门店距离市中心更近，卖场店比例下降。
  • 在重庆，集成灶公司新开门店主要集中在人均GDP较高的区域。

投资建议

• 关注品牌：建议关注集成灶产业链中的火星人、浙江美大、亿田智能、帅丰电器、老板电器、华帝股份。
• 盈利预测：根据盈利预测，这些公司未来三年的EPS和PE均有所增长，显示出一定的投资潜力。

风险提示

1. 样本数据局限性：本报告基于高德数据，可能存在统计误差。
2. 竞争格局恶化：集成灶行业竞争激烈，部分企业可能采取不规范手段进行竞争。
3. 原材料价格上涨：原材料价格波动可能对集成灶企业的盈利能力产生影响。

表格摘要

图表摘要

• 图1：展示了2020年初至2023年初，9家厨电公司在40座一二线城市的门店数量。
• 图2：展示了6家集成灶公司在一二线城市的门店数量。
• 图3：展示了集成灶公司一二线（含重庆）门店量占各自门店总数的比例。
• 图4：展示了6家集成灶品牌在重庆市的门店数量。
• 图5：展示了重庆市商品房售价。
• 图6：展示了重庆市人均GDP。

总结

集成灶企业在一二线城市的开店速度有所放缓，但仍在持续扩张，尤其是在高收入地区。传统厨电企业开店速度更快，显示出厨电市场仍在扩张。集成灶企业通过优化开店位置，提升品牌认知度，并逐步转向街边店。在重庆市场，集成灶企业表现出较强的市场适应能力和增长潜力，但同时也面临一定的竞争压力和成本上涨风险。建议投资者关注集成灶产业链中的头部品牌，同时注意市场风险和竞争格局的变化。