20181011-华鑫证券-策略专题_9月RQFII净流入增幅较大_10页_1mb

2018年9月市场资金流动与资金价格分析总结

核心内容概览

本报告总结了2018年9月24日至9月28日期间中国股市的资金流动情况、资金压力面、公开市场操作及市场资金价格的变化。同时，报告还列出了相关风险提示与分析师信息。

一、增量资金面

1. 基金发行

• 本期：新发行偏股型基金与混合型基金共29.82亿份。
• 上期：新发行份额为35.70亿份。
• 趋势：本期基金发行量较上期略有下降。

2. QFII/RQFII资金流动

• QFII：9月资金净流出3亿美元，8月无资金流动。
• RQFII：9月资金净流入127亿元人民币，8月净流入54亿元人民币。
• 趋势：RQFII净流入增幅较大，QFII则呈现净流出。

3. 沪股通与深股通

• 沪股通：本期净流入45.10亿元（上期净流入56.35亿元）。
• 深股通：本期净流入18.84亿元（上期净流入25.55亿元）。
• 合计：本期深沪港通合计净流入63.94亿元，较上期减少17.91亿元。
• 趋势：海外资金整体呈净流入态势，但幅度有所收窄。

4. 融资融券

• 本期：融资融券余额为8227.20亿元，环比下降114.52亿元。
• 趋势：杠杆资金规模有所减少，显示市场情绪偏谨慎。

二、资金压力面

1. 产业资本增减持

• 本期：二级市场净减持20.17亿元，较上期减持规模略有增加。
• 趋势：产业资本持续净流出，可能对市场形成一定压力。

2. IPO融资规模

• 本期：上市新股3家，总募资规模为35.39亿元。
• 上期：上市新股5家，总募资规模为80.82亿元。
• 趋势：本期IPO融资规模较上期明显减少，市场融资需求下降。

3. 解禁压力

• 本期：潜在解禁资金规模约326.98亿元。
• 上期：解禁压力为438.85亿元。
• 下期：预计解禁压力为157.41亿元。
• 趋势：本期解禁压力较上期有所缓解，但整体仍处于较高水平。

4. 交易费用

• 本期：交易费用为24.79亿元，较上期减少5.15亿元。
• 趋势：交易费用有所下降，可能反映市场活跃度降低。

三、公开市场操作

• 本期：央行公开市场净回笼2300亿元，逆回购到期量为2900亿元，净投放600亿元。
• 上期：净投放600亿元。
• 趋势：本期公开市场操作以回笼为主，显示流动性收紧。

四、市场资金价格

1. 货币市场

• SHIBOR隔夜利率：上调11bp至4.09%。
• SHIBOR一周利率：上调至7.4bp。
• 银行间质押式回购加权利率（1天）：上调13.56bp至4.13%。
• 银行间质押式回购加权利率（7天）：上调18.8bp至4.18%。
• 3个月同业存单收益率：下调4.00bp至4.09%。
• 银行间同业拆借加权利率（1天）：上调28.33bp至4.28%。
• 银行间同业拆借加权利率（7天）：下调41.37bp至3.86%。
• 趋势：短期利率有所上升，长期利率略有下降，市场流动性趋紧。

2. 国债市场

• 1年期国债收益率：下调7.26bp至3.55%。
• 10年期国债收益率：下调6.19bp至3.82%。
• 趋势：国债收益率整体下行，显示市场对长期资产的偏好。

3. 理财市场

• 人民币理财产品收益率（3个月）：上调3.22bp至4.56%。
• 趋势：理财收益率小幅上升，可能吸引部分资金回流。

五、风险提示

• 中美贸易摩擦：可能对市场情绪和资金流动造成影响。
• 短期流动性偏紧：公开市场操作显示流动性回笼，可能加剧市场资金压力。
• 行业政策不及预期：政策变化可能对相关行业资金流向产生扰动。

六、分析师简介

• 严凯文：华鑫证券研究发展部分析师，专注于策略研究。
• 董冰华：华鑫证券研究发展部分析师，专注于策略研究。

七、投资评级说明

股票投资评级

行业投资评级

八、免责声明

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