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光大证券基差及资金周报（2024年12月8日）

国内主要品种基差及沉淀资金分析

商品市场总持仓

周内各类商品总持仓均值达亿元级别。其中豆粕、铜等品种资金较为集中。

沉淀资金情况

当周全品种沉淀资金合计超过数万亿元。尽管个别商品如沥青、焦煤出现资金流出，但多数品种呈现资金流入态势，显示资金轮动频繁。

第一梯队品种表现（基差 ≤10% 或 ≥90% 分位点）

1. 鸡蛋、玻璃等基差处历史高位 (90%分位点以上)

• 鸡蛋、玻璃、聚乙烯、PTA、苯乙烯、锌
  涉及这些品种的投资者对未来行情普遍看好，反映了较高的市场看涨预期。

2. 橡胶及铅基差处于历史极低水平 (≤10%分位点)

• 橡胶、20号胶、铅
  这些品种基差低于历史的10%，表明做空力量较重或市场预期悲观，成交量维持低位。

沉淀资金净流入品种排前Top5（参考周环比数据）

按照资金流入量排序，部分商品吸引了大量资金注入，如：

• 原油上周资金流出明显：沉淀资金环比下降095亿元；
• 橡胶本周资金流入287亿元；
• 焦煤资金流出1078亿元。

CFTC持仓分析（截至2024年12月）

其他商品市场

1. CBOT大豆、豆油持仓增幅显著

• 商业净持仓占比逐步上升，机构净持仓占比负向变化明显，COT指标处于中高位水平。

2. COMEX黄金、白银波动显著

• 黄金机构净持仓占比突显机构看涨情绪；
• 白银COT指标相对稳定，商业净持仓处于较低水平。

总结

本期报告全面展示了多个国内及国际期货品种的基差状况、资金流向及CFTC持仓数据。国内市场显示出资金依然以流入基础设施、农产品与工业金属为主，商品间差价分化明显，机构与商业持仓结构亦呈不同趋势。注意部分品种资金大幅流出说明市场情绪有所转冷，投资者需高度关注资金动向与基差变化的结合信号。

免责声明：本报告仅供参考，不构成操作建议。