> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 申万一级电子偏离修复模型（回调型浮动迫损）效果点评总结 ## 核心内容 本报告由太平洋证券的两位证券分析师刘晓锋和孙弋轩共同撰写，主要对“申万一级电子偏离修复模型（回调型浮动迫损）”进行了效果评估。该模型在原有偏离修复模型的基础上引入了回调型浮动迫损机制，旨在通过捕捉电子行业指数的反复偏离-回归循环，实现更有效的风险控制和收益获取。 ## 模型设计原理 - **信号机制**：模型基于申万一级电子指数相对沪深300指数的收盘价进行分析，通过统计历史回撤数据，确定买入阈值。 - **回撤处理**：计算区间内指数的回撤序列W，提取最大跌幅形成序列S，按降序排列后逐步累加，当累加和达到或超过总回撤T的80%时，停止累加，保留有效回撤集合C。 - **止损策略**：以C中的最大值的80%作为阈值，当W大于该阈值时触发买入信号。买入点b0与前高h0之间的空间被等分为X份，初始止损位设为b0 + s0。止损位根据收盘价动态调整，若当日收盘价与止损位差大于s0，则止损位上调至当日收盘价 - s0。 - **二次入场**：当价格跌破止损位时，记录止损位与买入点的中间值作为二次入场位置，未来若价格向下突破该位置则再次入场，重复止损规则。 ## 模型参数与适用情况 - **参数设定**：在回测过程中最终采用了X = 7的参数。 - **适用性**：电子行业具有明确的均值回归特征，且需求端稳定，下行阶段主要受产能限制影响，因此修复过程相对平滑。但回调型策略较难获得二次入场机会，导致收益受限。 - **效果评估**： - 区间策略总收益为158.02% - 标的买入并持有收益为186.78% - 总超额收益为-28.76% - 最大回撤为22.05% - 最长回撤时间长达700个交易日 ## 风险提示 - 历史回测结果不能代表未来表现。 - 在消息面较强的市场环境下，模型的实际效果可能受到较大影响。 ## 投资评级说明 ### 行业评级 | 评级 | 预期表现 | |------|----------| | 看好 | 行业回报高于沪深300指数5%以上 | | 中性 | 行业回报介于沪深300指数-5%与5%之间 | | 看淡 | 行业回报低于沪深300指数5%以下 | ### 公司评级 | 评级 | 预期表现 | |------|----------| | 买入 | 个股相对沪深300指数涨幅高于15% | | 增持 | 个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间 | | 持有 | 个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间 | | 减持 | 个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间 | | 卖出 | 个股相对沪深300指数涨幅低于-15% | ## 公司信息 - **公司名称**：太平洋证券股份有限公司 - **地址**：云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼 - **联系方式**： - 投诉电话：95397 - 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com ## 免责声明 - 本报告仅为签约客户专属研究产品，未经授权不得使用。 - 本报告中的信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。 - 本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行承担风险。 - 报告内容不得用于任何形式的复制、翻版或刊登。