> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 申万一级电力设备偏离修复模型（回调型浮动迫损）效果点评总结 ## 核心内容概述 本报告由太平洋证券的两位分析师刘晓锋与孙弋轩共同撰写，介绍了申万一级电力设备偏离修复模型（回调型浮动迫损）的策略设计与实证效果。该模型基于电力设备行业指数与沪深300指数的相对走势，通过引入回调型浮动迫损机制，优化了传统偏离修复模型的止损策略，以期在控制风险的同时提高收益表现。 ## 模型设计原理 - **策略基础**：基于“偏离-回归”的循环规律，利用历史数据统计回撤情况，确定买入阈值。 - **信号维度**：多信号策略，依据相对指数的回撤程度生成买入或平仓信号。 - **算法逻辑**： 1. 计算申万一级电力设备指数相对于沪深300指数的收盘价 `cl`。 2. 获取回撤序列 `W` 和每个完整回撤区间的最大跌幅。 3. 对最大跌幅序列 `S` 降序排列，逐步累加直到达到总回撤 `T` 的 80%，形成有效回撤集合 `C`。 4. 以 `C` 中最大值的 80% 作为买入阈值，当 `W` 大于该阈值时，触发买入信号。 5. 买入后，将买入点 `b0` 与前高 `h0` 之间的空间等分为 `X` 段（`X` 取 5-10），设置阶梯式止损位。 6. 止损激活后，采用动态上调规则，若收盘价与止损位的差大于 `s0`，则止损位上调至 `cl - s0`。 7. 当价格达到前高 `h0` 时平仓；若价格低于止损位则触发止损离场。 8. 记录止损位 `st` 与买入点 `b0` 的中间值 `md` 作为二次入场位置，当价格向下突破 `md` 时再次入场。 ## 结果评估 - **跟踪区间**：2010年1月4日 - 2025年3月18日 - **策略总收益**：110.15% - **标的买入并持有收益**：45.28% - **总超额收益**：64.87% - **最大回撤**：23.57% - **最长回撤时间**：991 个交易日 - **参数选择**：最终采用 `X = 7` 作为等分参数。 - **效果总结**： - 该策略在控制最大回撤方面表现优异，将行业最大回撤从 49.09% 压缩至 23.57%。 - 超额收益显著，达 64.87%。 - 但由于电力设备行业受电价及政策影响较大，浮动迫损机制导致部分不必要的止损，影响了策略的总收益表现。 ## 投资评级说明 ### 行业评级 - **看好**：预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数 5% 以上； - **中性**：预计未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数 -5% 与 5% 之间； - **看淡**：预计未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数 5% 以下。 ### 公司评级 - **买入**：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在 15% 以上； - **增持**：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于 5% 与 15% 之间； - **持有**：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于 -5% 与 5% 之间； - **减持**：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于 -5% 与 -15% 之间； - **卖出**：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅低于 -15% 以下。 ## 风险提示 - 历史测试结果不保证未来表现； - 消息面较强的市场环境可能对模型效果产生较大影响； - 模型策略在实际应用中需谨慎对待市场波动和政策变化。 ## 公司信息 - **太平洋证券股份有限公司** 地址：云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼 电话：95397 邮箱：kefu@tpyzq.com ## 免责声明 - 本报告仅为签约客户专属研究产品，非签约客户请勿使用； - 本报告信息来源于公开资料，准确性与完整性无法保证； - 本报告不构成投资建议，投资者应自行承担投资风险； - 本报告版权归太平洋证券所有，未经书面许可不得翻版、复制或刊登。