> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 招银国际环球市场投资策略总结 ## 核心内容概述 本报告总结了2026年4月13日全球主要市场的表现，分析了中美两国的宏观经济数据，并对相关投资策略进行了展望。整体来看，市场在能源价格和地缘政治风险的双重影响下呈现出分化态势，投资者需关注不同资产类别的表现及背后的宏观逻辑。 --- ## 主要观点 ### 一、全球市场表现 - **A股市场**：低开高走，上证指数微涨0.06%，创业板指上涨0.80%。钠电、CPO和储能板块活跃，宁德时代创历史新高，A+H总市值逼近2万亿元。 - **港股市场**：震荡回落，恒指下跌0.90%，恒生科技指数下跌0.79%。南向资金逆势净买入22.49亿港元，加仓小米和中海油，明显减持腾讯。 - **美股市场**：整体反弹，标普500涨1.02%，道指涨0.63%，纳指涨1.23%，实现九连涨。科技股表现强劲，芯片指数涨近2%，甲骨文因AI相关业务大涨13%。 - **日韩及欧洲市场**：整体承压，日经225和韩国综指均跌近1%，欧洲STOXX600回落0.16%。金融和军工板块相对抗跌，通信服务和医疗保健板块拖累较大。 ### 二、宏观经济分析 #### 1. 中国经济 - **信贷需求仍偏弱**：3月新增社融和人民币贷款同比有所回落，显示内生信贷需求疲软。政府债券发行放缓是主要拖累因素。 - **M1和M2增速稳定**：维持在相对稳健水平，但居民端消费和按揭贷款需求低迷，企业融资结构偏向短期。 - **通胀回升但需求不足**：3月CPI同比增速放缓，核心CPI小幅回落，PPI自2022年9月以来首次正增长，主要受能源及化工产品带动。通胀复苏不均衡，未由需求驱动，下游行业仍面临利润挤压。 - **货币政策展望**：预计央行将在2026年三季度末前下调LPR 10个基点和RRR 50个基点，短期内依赖结构性工具支持特定行业。 #### 2. 美国经济 - **能源价格推动通胀反弹**：3月CPI大幅反弹，主要因汽油价格飙升，能源价格环比上涨10.9%，贡献近88%的CPI环比增速。核心CPI环比持平。 - **油价影响持续**：美伊谈判破裂后，市场重新计入霍尔木兹海峡风险与输入型通胀压力，预计油价将维持高位，通胀可能延续反弹。 - **美联储政策展望**：短期内通胀风险显著，预计美联储将保持按兵不动。市场预期全年降息幅度为10个基点，未来两年为30个基点。若下半年经济走弱，美联储或在9月降息25个基点。 --- ## 关键信息 - **市场情绪**：风险偏好改善，推动比特币上涨，但部分市场仍受能源价格和地缘政治风险压制。 - **南向资金**：逆势净买入，加仓小米和中海油，减持腾讯，反映对部分行业和资产的偏好。 - **大宗商品**：原油一度涨超9%，但尾盘收敛；黄金和白银连续下跌，比特币受风险偏好提振。 - **投资评级**：招银国际提供股票及行业投资评级，分别为买入、持有、卖出；行业评级为优于大市、同步大市、落后大市。 --- ## 投资策略建议 - **A股**：关注新能源、科技、消费等成长性行业，宁德时代等龙头股表现强劲，可适当配置。 - **港股**：金融和军工板块相对抗跌，但科技股受压力，需警惕政策和市场波动。 - **美股**：科技股表现突出，尤其是AI相关领域，建议关注芯片、软件等高增长板块。 - **欧洲市场**：受能源价格影响，短期表现疲软，但金融和军工板块相对稳健。 - **中国市场**：关注政策支持下的结构性工具和行业扶持，尤其是资源、能源、工业等上游行业。 --- ## 投资风险提示 - 市场波动可能受能源价格、地缘政治及宏观经济数据影响。 - 投资决策需基于个人风险承受能力及投资目标，建议咨询专业财务顾问。 - 报告内容不构成投资建议，仅作为参考信息，实际投资需谨慎评估。 --- ## 投资评级说明 | 投资评级 | 定义 | |----------|------| | 买入 | 股价未来12个月潜在涨幅超过15% | | 持有 | 股价未来12个月潜在变幅在-10%至+15%之间 | | 卖出 | 股价未来12个月潜在跌幅超过10% | | 未评级 | 未给予投资评级 | | 行业投资评级 | 定义 | |--------------|------| | 优于大市 | 行业股价预期跑赢大市 | | 同步大市 | 行业股价预期与大市一致 | | 落后大市 | 行业股价预期跑输大市 | --- ## 公司信息 - **招银国际环球市场有限公司**：位于香港中环花园道3号冠君大厦45楼，是招银国际金融有限公司的全资附属公司。 - **免责声明**：本报告信息仅供参考，不构成投资建议，投资风险由投资者自行承担。 --- ## 法律披露 - **投资者类型限制**：本报告仅提供给特定机构投资者，不适用于个人投资者。 - **法律合规性**：报告内容可能受不同国家和地区法律约束，需根据当地法规审慎使用。