20230616-国泰期货-商品研究晨报-农产品_15页_1mb

国泰君安期货商品研究晨报 - 农产品观点与策略（2023年06月16日）

市场概览

受CBOT大豆、天气扰动、进口政策等多重因素影响，国际油价上涨及宏观情绪转好，推动植物油市场进入阶段性反弹。但国内基本面供应充足，需求较弱，短期建议观望。

1. 棕榈油

• 趋势强度：0
• 核心观点：马来西亚前10日产量不理想，但印尼库存高企，限制棕榈油价格上涨动能；需关注马来、印尼产量变化。国际豆油反弹带动国内棕榈油跟随上涨，但棕榈油弱于其他植物油，价差恢复至正常水平；国内进口预期充足，降库放缓，短期以震荡偏多为主。

2. 豆油

• 趋势强度：0
• 核心观点：美豆干旱区域扩大至51%，CBOT大豆和豆油强势带动国内豆油反弹；国内大豆压榨高位累库；短期关注CBOT天气和EPA政策，基本面供应充足，建议观望。

3. 豆粕及豆一

• 趋势强度：+1；0
• 核心观点：美国下调大豆产量预期至448亿蒲，美豆天气担忧支撑盘面；国内现货小幅上涨，进口大豆成本存在支撑，短期偏强运行；豆一受国际豆价上涨支撑，国际价格波动支撑反弹。

4. 玉米

• 趋势强度：0
• 核心观点：美玉米干旱严重，强劲上涨带动国内阶段性反弹；国内玉米供应边际下降及下游补库拉动价格；中长趋势偏弱，操作短期反弹抛空为宜。

5. 白糖

• 趋势强度：1
• 核心观点：进口成本高企支撑价格；巴西压榨加快边际驱动渐弱；短期建议高位震荡交易，注意控制仓位，SR2309支撑位6700元/吨，压力位7200元/吨。

6. 棉花

• 趋势强度：0
• 核心观点：美棉产区天气改善，ICE价格缺乏支撑；国内供应减量和成本上升趋近交易完毕，下游需求低迷，进口棉优势扩大，建议暂且观望，郑棉震荡运行。

7. 鸡蛋

• 趋势强度：0
• 核心观点：6月消费淡季，现货成交平平，市场无强逻辑，中长期存栏增加趋势未变，短期维持震荡，建议观望。

8. 生猪

• 趋势强度：0
• 核心观点：提前交易端午备货利好，需关注现货是否兑现；远月合约有反套机会，LH2307短期关注14000-16000元/吨区间。

免责条款

本报告不构成投资建议，仅供专业投资者参考。投资者决策基于自身风险判断，亏损由客户自行承担。