20250623-民银国际-海外宏观周报（2025年第22期）_中东乱局下的超级央行周_18页_1mb

央行货币政策更新

1. 美联储维持利率4.25-4.5%，点阵图显示对降息预期仍审慎，7月降息概率不足20%，9月接近70%，新关税对通胀影响尚未完全显现。
2. 英国央行维持利率4.25%，9人投票结果6票维持，分歧加剧。专家预计8月降息25基点的概率上升。
3. 日本央行维持利率0.5%，并从2026年4月起放缓缩债规模至每季削减2000亿日元，以缓冲利率上行风险。

中东局势与通胀风险
，伊朗与以色列冲突升级致油价上涨10%以上，推升全球通胀预期。伊以冲突长期化或引发"二次通胀"，特别是在能源价格上涨持续传导至核心通胀的情况下，如70年代通胀高位情景重现。

关键数据表现
，美国零售销售、新屋开工及地产数据环比下行，零售需谨慎。英国CPI略有回落但核心通胀维持高位。日本面临进口能源及食品涨价压力，核心CPI升至3.7%。欧洲方面，德国、法国通胀处于可控水平。

本周关注事件
，美国5月PCE数据与成屋销售数据，日本东京都区部CPI，美英贸易协议后续落实情况，中东局势发展等。美联储降息预期升温或成为市场风向标。