20251126-中州国际证券-港股晨报_9页_516kb

市场指数概览

恒生指数

• 当日涨0.7%，年初至今涨29.1%，成分股表现最佳：阿里健康（个股日涨4.4%）、百度集团-SW（个股日涨4.6%）
• 当日成交额2311.5亿港元，恒指PE11.8倍，PB1.21倍

恒生中国企业指数

• 当日涨0.9%，年初至今涨25.6%，该指数系A股及港股联动指标

主要指数表现（截至11月25日闭市）

港股

• 恒生指数：25895点 +0.7%
• 恒生科技指数：5612点 +1.2%

A股

• 上证综合指数：3870点 +0.9%
• 沪深300指数：4490点 +1.0%

国际股市

• 道指：47112点 +1.4%
• 标普500：6766点 +0.9%
• 纳斯达克：23026点 +0.7%

---

表现最佳与最差个股

港股

最佳（日涨跌幅/年涨幅）

1. 百度集团-SW（0988）：+4.6% / 41.4%
2. 阿里健康（0241）：+4.4% / 80.1%
3. 小米集团-W（1810）：+4.3% / 16.9%

最差（日跌跌幅/年涨幅）

1. 信义玻璃（0868）：-2.2% / 12.6%
2. 恒隆地产（0101）：-1.8% / 54.9%
3. 华润啤酒（0291）：-1.5% / 12.8%

---

成交与估值概况

• 恒生科技ETF（0302）成交5.60港元，日涨1.27%
• 华为概念股（如海能达）近期涨幅较大，带动板块轮动
• 油价波动影响黄金、能源类ETF表现，布伦特原油价收62.48美元/桶（周跌1.4%）

---

市场判断与回顾

关键驱动因素

• 宏观：中美贸易关系缓和、美联储下调利率0.25厘
• 通胀：美9月CPI同比3.0%低于预期
• 政策：中国维持LPR不变，检验地产暴雷风险
• 地缘：俄乌和平协议预期升温，利空能源股

今日走势回顾

• 恒指全日收25895点，创近期反弹阶段新高
• 消费科技板块领涨，科技ETF成交同比激增

---

主要ETF表现追踪

排名排序后置，重点ETF表现如下：

1. 恒生科技ETF（+25.6%） 包含抗疫主题、AI独角兽
2. 盈富基金（+32.5%） 拉动效应明显，低估值+高股息配置
3. 新兴市场ETF（+4.1%） 避险属性显现，资金流出传统市场

---

港股精选模拟组合策略

• 平衡型配置，10大股票涵盖消费、科技、金融
• 宏观经济偏复苏，重点布局医药服务、新能源车产业链
• 风险提示：H股溢价降低，部分互联网平台监管压力依然存在

---

招商银行深度分析（3968 HK）

业绩亮点：

• Q3归母净利润388亿人民币（yoy+1.0%）
• 手续费收入同比增7.06%（数字化转型收益扩大）
• H股占发行市值51.55港元，市净率仅1.08倍

风险因素：

• 净息差收缩（若息差持续下滑，将压制估值）
• 内部系统性风险（科技金融升级中的运营成本）

---

新股动态待发牌观察

即将发行的新股纪要

1. 量化派（2685 HK）电商业绩亮眼，申购倍数预期高
2. 海伟股份（9609 HK）第三代半导体材料重要节点
3. 金岩高新（2693 HK）煤炭龙头平台，纯碱复合周期促持续增长

---

重要法律声明

• 包含免责声明、行业评级标准、分析师责任披露
• 关联交易提醒：中州国际针对部分上市公司存在IB顾问关系需投资者注意冲突风险