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万联晨会总结（2017年11月24日）

核心内容

2017年11月24日的万联晨会分析了近期A股市场走势、财经要闻及未来市场展望，指出市场在经历多次筹码松动后，因抱团个股的强势拉涨而得以修复，但近期随着白酒板块走弱，市场开始出现调整迹象。

主要观点

市场走势分析

• 周四市场大跌：沪指创年内最大跌幅，各主要指数均大幅下跌，市场情绪低迷。
• 抱团板块走弱：家用电器、保险等板块在周四全线杀跌，带动指数调整。
• 投资者风险偏好下降：随着抱团板块走弱，投资者风险偏好大概率难以维持高位。
• 中期操作建议：市场中期操作层面继续以防守为主，但部分滞胀蓝筹和超跌个股仍有短期博弈机会。
• 春节后增量资金预期：春节后可能有资金通过公募基金渠道进入市场，投资者预期可能从存量博弈转化为增量模式，券商板块或成为最大受益者。

资金与基金表现

• 公募基金表现良好：截至11月22日，偏股混合型基金中有452只获得正收益，涨幅超过30%的有112只。
• 基金申购增加：最近两个月偏股型基金的申购数量超过800亿，显示投资者对市场预期的提升。
• 基金发行加速：11月份混合型基金发行规模接近170亿，显示出市场资金流入的趋势。

财经要闻

1. 资管新规影响显现：山西信托集合资金信托计划成为资管新规后的首例“问题信托”，引发市场关注。
2. 央企重组加速：11月以来，央企合并提速，涉及战略新兴产业，与国家产业发展战略契合。
3. 人民币汇率总体稳定：四季度人民币对美元汇率平稳运行，但短期面临贬值压力，未来需双向波动。
4. 高送转预期降温：监管加强，高送转行情将更多关注公司基本面，而非畸形操作。

关键信息

国内市场表现

国际市场表现

总结

市场在11月初多次出现筹码松动，但被抱团个股的强势拉涨修复。然而，随着白酒板块走弱，市场开始调整。投资者风险偏好下降，市场中期操作建议以防守为主，但部分个股仍有短期博弈机会。资管新规对市场影响逐步显现，尤其是对信托产品和员工持股计划造成冲击。同时，春节后可能迎来增量资金入场，券商板块或受益显著。人民币汇率总体稳定，但短期存在贬值压力。高送转行情将更加注重公司基本面，而非畸形操作。

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