20250829-格林期货-国债期货8月报_股市强势_债市回调_31页_5mb

盘面回顾

8月A股强势上涨推动风险偏好上升，债券市场整体回落。国债期货主力合约中，30年期TL2512下跌1.87%，10年期T2512下跌0.58%，5年期TF2512下跌0.26%，2年期TS2512持平。国债现券收益率上涨，10年期从7月末的1.70%升至8月末的1.84%，最高1.85%；30年期从1.95%升至2.14%，最高2.14%。收益率曲线表现为熊陡，短端变化小，长端上行多。

本期分析

7月经济数据表现不及预期：固定资产投资同比增长1.6%，低于市场预期2.7%；基建投资较强，制造业投资中等，房地产投资同比下降12.0%。消费需求疲软，社会消费品零售总额7月同比增长3.7%，未达预期4.9%。服务业和工业生产增长放缓，出口表现超预期，但国内通胀压力有限，CPI和PPI数据显示物价波动。整体经济增速面临下行压力。

策略建议

基于经济下行风险和央行宽松货币政策，国债期货波段操作可考虑。短期经济压力大，债市可能反弹；外部因素如A股波动对债券构成压力，但稳增长政策支撑流动性充裕，利好持有债券头寸。操作建议关注收益率波动机会，谨慎管理风险。