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北美CSP巨头半年报：业绩超预期，资本开支加速

北美科技巨头近期发布的二季度财报整体表现超市场预期，业绩增长强劲，特别是在云计算和人工智能领域投入持续扩大，2025年资本支出(CapEx)同比普遍提升。

谷歌

谷歌Q2营收964亿美元，净利润282亿美元，同比增长14%和19%。云业务收入136亿美元，增长32%，云业务营业利润率20.7%，同比提升9.4个百分点。基于强劲需求，公司上调2025年资本支出至850亿美元，远高于此前预期。

微软

微软Q4营收764亿美元，净利润272亿美元，同比增长18%和24%。智能云业务增长显著，Azure和云服务收入同比增长39%。公司持续加大在云计算与AI领域的投资，支持业务扩张。

Meta

Q2实现营收475亿美元，净利润183亿美元，同比增长22%和36%。广告业务得益于AI系统优化实现高增长，ARPP达13.65美元。公司上调2025年资本支出至660-720亿美元，计划扩建全球最大AI数据中心。

亚马逊

Q2营收1677亿美元，净利润182亿美元，同比增长13%和35%。AWS业务收入309亿美元，年化收入超1230亿美元，AI业务增速超三位数，但面临需求超过供给的挑战。公司继续加大定制芯片等投资，第四季度资本支出达314亿美元。

共同趋势

• 全球科技巨头收入和利润普遍超预期增长
• AI成为云业务增长的新引擎，GCP和Azure市场份额快速提升
• 2025年资本支出规模同比增长近16%，表明行业看好未来增长潜力
• 全球领先科技公司均在AI基础设施领域加大投资

风险因素提示

• 宏观经济波动可能影响企业支出能力
• AI发展不及市场预期可能限制增长
• 数据基础设施瓶颈
• AI行业竞争格局变化

投资建议

看好AI行业产业链发展，建议关注相关领域的投资机会。