20200517-天风证券-天风建筑土改系列一_此轮土改将显著增加建筑市场容量_28页_2mb

建筑装饰：土地改革对建筑市场的影响

核心内容

本报告分析了新时代中国农村土地制度改革对建筑市场的影响，指出土地制度改革将显著扩大建筑市场容量，预计每年可激发超万亿规模的建筑工程市场空间。主要涉及“三块地”改革，即农村土地、集体经营性建设用地和宅基地的改革，重点包括宅基地有偿退出机制、集体经营性建设用地入市以及农村基础建设投资的增量。

主要观点

• 土地要素激活：土地制度改革旨在激活土地要素，提高土地利用效率，使农民能够分享土地增值收益，推动农村金融发展。
• 建筑市场扩容：改革将带动农村住宅、工业及商业建筑的市场需求，同时促进农村基础设施建设。
• 政策支持：《新土地管理法》和《关于授权和委托用地审批权的决定》等政策推动了土地入市和审批效率的提升，为农村建设提供政策支持。
• 细分行业受益：装配式建筑、市郊铁路、基建设计等细分行业将显著受益于土地改革带来的市场机遇。

关键信息

1. 土地制度改革背景

• 土地是财富之母、农业之本、农民之根，土地制度是国家最重要的生产关系安排。
• 十八大以来，农村土地改革聚焦于“三块地”：农村土地、集体经营性建设用地和宅基地。
• 改革包括农村土地征收、集体经营性建设用地入市和宅基地制度改革三个方面。

2. 土地改革目的与影响

• 农民收益：农民将能充分享受土地要素的红利，提高土地利用效率。
• 政府增量利益：通过土地要素激活，政府可获得增量利益，刺激经济发展。
• 农村金融发展：土地经营权、集体经营性建设用地使用权和住房财产权可依法抵押担保，推动农村金融发展。
• 三农投资：土地制度改革将加速农业、农村、农民的投资，培育农村发展新动能。

3. 建筑市场空间估算

• 宅基地有偿退出机制：预计未来5~10年，宅基地退出可形成5万亿元的安置房建设市场容量，平均每年约5000亿元。
• 集体经营性建设用地入市：预计未来10年，入市面积为2233万亩，其中工矿仓储用地占比约80%，商服用地约20%，形成约2833亿元的市场容量。
• 农村基础建设投资：预计每年新增市场规模约2215亿元，合计形成超万亿的市场空间。

4. 受益行业分析

• 装配式建筑：由于政府主导的安置房建设，装配式建筑在农村具有天然优势。
• 市郊铁路：农用地转建设用地审批权下放，将使市郊铁路项目受益。
• 基建设计：随着农村基建投资增加，设计行业将率先受益。

5. 投资建议

• 建议重视土地改革的深远意义，关注装配式建筑、市域铁路和设计公司等细分行业。
• 对建筑行业维持“强于大市”的评级。

6. 风险提示

• 政策推广速度可能慢于预期。
• 市场容量测算可能存在偏误。
• 疫情可能影响工程施工进度。

结构清晰总结

土地制度改革背景

• 土地制度是国家最重要的生产关系安排。
• 十八大以来，改革聚焦于“三块地”：农村土地、集体经营性建设用地和宅基地。
• 改革内容包括农村土地征收、集体经营性建设用地入市和宅基地制度改革。

土地改革目的与影响

• 农民收益：农民可分享土地增值收益，提高土地利用效率。
• 政府增量利益：通过土地要素激活，政府可获得增量利益，刺激经济发展。
• 农村金融发展：土地经营权、集体经营性建设用地使用权和住房财产权可依法抵押担保，推动农村金融发展。
• 三农投资：土地制度改革将加速农业、农村、农民的投资，培育农村发展新动能。

建筑市场空间估算

• 宅基地有偿退出：预计未来5~10年，形成5万亿元的安置房建设市场容量，平均每年约5000亿元。
• 集体经营性建设用地入市：预计未来10年，入市面积为2233万亩，形成约2833亿元的市场容量。
• 农村基础建设投资：预计每年新增市场规模约2215亿元，合计形成超万亿的市场空间。

受益行业分析

• 装配式建筑：在安置房建设中具有天然优势，因政策推进和农民接受度提高，其在农村渗透率有望逐步提升。
• 市郊铁路：农用地转建设用地审批权下放，将使市郊铁路项目受益。
• 设计公司：随着农村基建投资增加，设计行业将率先受益。

投资建议

• 土地改革政策陆续出台，将激活土地要素，为建筑行业带来新的发展机遇。
• 建议重视土地改革的深远意义，关注装配式建筑、市域铁路和设计公司等细分行业。
• 对建筑行业维持“强于大市”的评级。

风险提示

• 土地改革政策推广可能慢于预期。
• 市场容量测算可能存在偏误。
• 疫情可能影响工程施工进度。