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安信金工大市研判周报（2023-11-26）

分析师：杨勇
执业证书编号：SAC

上期回顾

• 判断：部分宽基指数存在底背驰迹象，市场有望震荡上行。
• 事后：前半周符合预期，下半周表现低于预期。

本期看点

大盘表现

• 最近两周波动区间：3030-3080，整体缩量，多方、空方均未明显发力。
• 市场状态与去年11月中旬震荡期相似。

风险偏好分析

• 风险因素对比：当下风险结构更为友好，风险支撑增强。
• 去年同等点位跌破时，面临更多风险因素，风险偏好较低。

当前与去年底对比

• 同: 多指标提示与去年底底部区域相似，震荡收敛行情。
• 不同: 去年底有两条主线（成长股、经济复苏预期），当前则侧重成长股如TMT、汽车等反弹，周期/消费/地产表现较弱。

市场逻辑与初步结论

风险判断

• 近期人民币升值、美债利率震荡下行，支持当前市场整体风险偏好不发生显著下调。
• 3000点支撑较强，大盘震荡向上的概率较大。

行业推荐

• 行业分化收敛，TMT板块短暂回调，其他滞后期板块表现渐起。
• 初步结论：行业分歧度偏低，暂无明确交易信号，继续优先关注汽车、TMT等成长股方向。

模型使用风险

• 模型依赖历史数据，市场剧烈变动时可能出现失效风险。

图表目录

1. 图1 上证综指-周期分析
2. 图2 上证综指-温度计分析
3. 图3 行业分歧度
4. 图4 四轮驱动模型

风险提示

• 本系列报告的逻辑基于定量模型与报价中枢理论，市场波动可能影响分析效用。
• 报告定性分析，不构成具体买卖建议。

定性分析基础

1. 价值中枢理论：均线走平或交叉标记支撑或阻力区域。
2. 周期理论：通过傅立叶分解，预测价格波动。
3. 回调比例规律：统计市场历史涨跌规律，用于趋势预判。

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