20190821-粤开证券-【联讯医药行业重大事件点评】2019新版国家医保目录发布吐故纳新方能去伪存真_5页_573kb

医药生物行业重大事件点评总结

核心内容

2019年8月20日，国家医保局发布2019年新版国家医保药品目录，标志着医保目录调整从长期稳态运行向动态调整常态化转变。新版目录在保持药品数量基本稳定的基础上，通过“吐故纳新”的方式优化药品结构，提升医保保障水平，推动医药行业高质量发展。

主要观点

• 医保目录动态调整常态化：新版目录的发布是医保改革深化的重要体现，标志着医保目录调整频率加快，从以往平均每5年一次变为更频繁的调整。
• 药品结构优化：调整中剔除150个品种，新增148个品种，重点聚焦重大疾病、慢性病及儿童用药等领域，提高临床价值高的药品可及性。
• 提升医保保障水平：通过将74个基本药物由乙类调整为甲类，提高报销比例，降低患者自费负担。同时，拟谈判药品数量达128个，创历史新高，涵盖高临床价值但价格昂贵的专利药品。
• 推动行业升级：医保目录的动态调整有助于淘汰低效、低价值的药品，释放医保资源，促进医药企业向创新药研发和高质量产品体系转型。
• 关注谈判目录品种：建议投资者关注通过谈判纳入医保目录的药品，尤其是临床价值高、市场潜力大的大品种，这些药品在纳入目录后有望实现全国范围的销售放量。

关键信息

目录调整概况

• 常规准入药品数量：2643个（西药1322个，中成药1321个，含民族药93个）
• 新增药品数量：148个
• 剔除药品数量：150个
• 调整时间：2020年1月1日起正式实施

剔除药品原因

• 被撤销文号：71个
• 临床价值不高或有更好替代：59个
• 滥用重点监控：20个

新增药品领域

• 重大疾病治疗用药：5个
• 慢性病用药：36个（如高血压、糖尿病）
• 儿童用药：38个
• 创新药：包括国家药监局批准的新药及国内重大创新药品

谈判药品特点

• 数量：128个（为历年最高）
• 组成：109个西药 + 19个中成药
• 治疗领域：癌症、罕见病、丙肝、乙肝等重大疾病
• 价格与临床价值：价格昂贵但临床价值高，对医保基金影响较大

风险提示

• 医保控费与药价下降：可能对部分药企利润产生压力。
• 系统性风险：与宏观经济、政策变化等因素相关。

投资建议

• 股票投资评级：根据未来12个月内股价相对沪深300指数的涨幅，分为买入、增持、持有、减持四个等级。
• 行业投资评级：根据行业整体回报与沪深300指数的对比，分为增持、中性、减持三种。

分析师信息

• 姓名：李志新
• 职务：联讯证券研究院医药行业分析师
• 执业编号：S0300518010002
• 联系方式：电话：010-66235703；邮箱：lizhixin@lxsec.com

附注

• 图表说明：

  • 图表1：目录剔除药品原因分类
  • 图表2：目录新增药品疾病分布
  • 图表3：我国历次国家医保目录药品结构

• 免责声明：本报告基于合规渠道获取的公开信息，内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。

• 联系我们：

  • 北京：北京市朝阳区红军营南路绿色家园媒体村天畅园6号楼二层
  • 上海：上海市浦东新区源深路1088号2楼联讯证券（平安财富大厦）
  • 深圳：深圳市福田区深南大道和彩田路交汇处中广核大厦10F
  • 网址：www.lxsec.com