20240103-格林期货-氧化铝早报_2页_79kb

品种观点

供给方面，为保障长单履行，部分企业复产进度良好，但矿石供应紧张未缓解，临近春节假期企业检修增多，复产持续性存在不确定性。需求方面，电解铝企业可能提前放假，需求偏弱。短期来看，预计氧化铝将偏震荡运行，建议逢低做多。中长期来看，氧化铝产能过剩，产量偏高，而电解铝产能受限，预计偏空。

操作建议

短期建议逢低做多氧化铝，基于现货流通偏紧的利多因素。长期需警惕产量过剩风险。

关键因素

• 利多：短期现货流通偏紧，北方和南方氧化铝现货价格稳定。
• 利空：氧化铝产能过剩，长期产量偏过剩；港口库存虽小幅去库但仍处于低位。
• 风险：国内矿石供应紧张常态化，市场可流通现货偏紧；资金持仓变动可能影响价格。

附加数据

• 库存：截至2024年1月25日，中国主要港口氧化铝库存周减少1万吨至195万吨，港口库存总体处于历史低位。
• 现货价格：北方加权平均价3337元/吨，南方3413元/吨，澳洲FOB均价371美元/吨。
• 资金：主力合约多单持仓减少3422手，空单持仓减少4379手，成交量下降。