20260528-国信证券-股指分红点位监控周报_小盘股调整_IC及IM主力合约贴水幅度走阔_17页_5mb

报告摘要

本报告分析了2026年5月27日各主要股指成分股的分红进度，以及股指期货合约的升贴水情况。同时，介绍了指数分红点位测算方法及测算准确度，以帮助投资者更好地理解市场中分红对股指期货的影响。

成分股分红进度：
- 上证50指数：21家处于预案阶段，16家处于决案阶段，4家进入实施阶段，4家已分红，2家不分红；
- 沪深300指数：120家处于预案阶段，83家处于决案阶段，12家进入实施阶段，42家已分红，27家不分红；
- 中证500指数：101家处于预案阶段，187家处于决案阶段，52家进入实施阶段，65家已分红，67家不分红；
- 中证1000指数：133家处于预案阶段，379家处于决案阶段，102家进入实施阶段，130家已分红，215家不分红。
股息率比较：
- 当前已披露分红预案的个股中，煤炭、银行和钢铁行业的股息率排名前三。
已实现及剩余股息率：
- 上证50指数：已实现0.17%，剩余2.21%；
- 沪深300指数：已实现0.24%，剩余1.62%；
- 中证500指数：已实现0.19%，剩余0.83%；
- 中证1000指数：已实现0.17%，剩余0.65%。
股指期货升贴水情况：
- IH主力合约年化贴水4.02%；
- IF主力合约年化贴水8.47%；
- IC主力合约年化贴水13.76%；
- IM主力合约年化贴水12.63%。
升贴水历史分位点：
- IH主力合约处于历史9%分位点；
- IF主力合约处于历史5%分位点；
- IC主力合约处于历史7%分位点；
- IM主力合约处于历史11%分位点。
升贴水期限结构：
- 随着标的指数覆盖的市值区间变小，股指期货贴水幅度越深。

分红点数公式：
$$
\text { 分红点数 } = \sum_ {\mathrm{n} = 1} ^ {\mathrm{N}} \frac {\text { 成分股分红金额 }}{\text { 成分股总市值 }} \times \text { 成分股权重 } \times \text { 指数收盘价 }
$$
成分股权重修正：
- 使用中证指数公司每日披露的权重数据，以提高测算精度。
净利润预测：
- 基于历史净利润分布进行动态预测，分为盈利稳定和不稳定两类公司进行不同预测方法。
股息支付率预测：
- 使用历史股息率进行估计，若去年未分红则使用最近三年的平均值。
除息日预测：
- 若公司未公布除息日，则采用线性外推法或默认日期进行估计。